Aktionærerne sejrede imod kapitalfondene torsdag, da konsortiet Innosera trak sit købstilbud på Bavarian Nordic tilbage efter manglende opbakning.
Men sejren kommer med en pris. Bavarian Nordic-aktien dykkede med 20,8 pct. i torsdagens handel, og derfor er det de kritiske aktionærer, som har tabt, mener Jakob Have, der er adm. direktør i Nordic Compound Invest.
Innoseras tilbud på Bavarian Nordic krævede en opbakning fra 66,7 pct. af aktiekapitalen for at gå i gennem, men konsortiet kom aldrig over den magiske grænse.
Det blev nemlig kun til en opbakning på 60 pct., og derfor annoncerede Innosera, at man trak købstilbuddet tilbage, hvilket rev tæppet væk under kursen på Bavarian Nordic.
»Nu handler aktien 25 pct. under budkursen. Upper cut - jeg synes, at de kritiske aktionærer er de største tabere i denne sag,« skriver Jakob Have på LinkedIn torsdag aften.
Flere investorer har været ude med kritik af buddet fra Innosera, og kritikken har særligt været rettet mod budprisen.
Den garvede investor Jens Løgstrup har blandt andet kaldt prisen »uforskammet lav,« og Lau Svenssen, chefanalytiker hos Svenssen & Tudborg, har udtalt, at han var træt af kapitalfondens »fedtspilleri.« Generelt har kritikerne af købstilbuddet ment, at det var for lavt i forhold til det potentiale, der ligger i selskabet.
I sit opslag stiller Jakob Have spørgsmålstegn ved, om de kritiske aktionærer nu har en plan for, hvordan de sikrer sig den nødvendige pondus til at foretage de organisatoriske og operationelle ændringer, som der skal til for, at aktien vil stige.
»For med et 15 mia. kr. midcap-selskab, er det ret vildt at hævde, at aktien er så markant forkert priset i et uændret set up - særligt når man også kigger på, hvordan prissætningen har været, de seneste år,« skriver han og tilføjer:
»Jagtede man reelt de sidste 5-10 pct. budhævning, mod at acceptere en 25 pct. downside ved frafald af buddet?,« skriver han videre.
Investoren fra Nordic Compound vurderer, at det ikke har været en fornuftig beslutning at jage budhævningen, når man kigger på den potentielle risiko overfor den potentielle gevinst.
Investorerne i Bavarian Nordic er blevet indkaldt til et informationsmøde i december, hvor man skal diskutere den fremtidige retning for selskabet og den fremtidige sammensætning af bestyrelsen.
Læs også: Musk afslører kæmpe plan
Læs også: Finanshuse fælder dom over Novo-aktien
Millionærklubben Eksklusiv: Når magtbalancer forskydes
2025 har i den grad rykket ved verdens tilstand, og særligt USA’s præsident, Donald Trump, har været med til at ryste posen og sætte globale magtbalancer i bevægelse. Men kan den slags nybrud overhovedet bringe reel og længerevarende udvikling med sig, eller er der snarere tale om en midlertidig storm i et glas vand? Onsdag den 26. november undersøger Millionærklubben verdens aktuelle økonomiske tilstand og debatterer, om tidernes skiften kan bidrage til nye og interessante investeringer.
Debatten styres af Millionærklubbens vært, Bodil Johanne Gantzel, og i panelet kan du møde:
Ulrik Bie, økonomisk redaktør på Berlingske
Steen Jacobsen, selvstændig investor, bestyrelsesmedlem og rådgiver,
og Thomas Thygesen, aktiestrategichef hos SEB.
I løbet af aftenen byder vi også på en forfriskning og lidt snacks, så du kan læne dig tilbage, blive inspireret af panelets ekspertviden og ikke mindst blive klogere på, hvordan du får mest muligt ud af dine investeringer. Køb dine billetter her: https://www.euroinvestor.dk/nyheder/kommende-arrangementer
