Investorerne flygter fra Lars Tvedes fond: 'Overrasket og skuffet'

Han lovede investorerne guld og grønne skove, da han i foråret 2021 gik i luften med sin investeringsfond Global Atlas Macro.

Men her tre og et halvt år senere er investorerne faldet fra som blade på et træ i en efterårsstorm. 

Lars Tvede, finansmand, forfatter, serieiværksætter og fremtidstrendspotters, var sikker på, at han havde spottet en guldåre, men nu har fonden netto mistet 200 ud af 1.200 investorer.

Det er der formentligt en kontant grund til.

På fondens hjemmeside skrev Lars Tvede om årlige afkast på 15-30 procent - en formulering, han siden har fjernet.

Men siden opstarten har Lars Tvedes fond lidt et tab på knap 44 procent, og zoomer man ind på afkastet i år, er det forbløffende lavt, når man holder det op mod afkastet på brede aktieindeks.

For eksempel har det amerikanske S&P 500-indeks i år leveret et afkast på omkring 20 pct. inklusive udbytter, mens Lars Tvedes Global Atlas Macro-fond har givet de hårdpressede investorer et minus på over 2 pct. ifølge tal fra finanstjenesten Bloomberg.

Alligevel tror Lars Tvede på projektet og har ingen aktuelle planer om at kaste håndklædet i ringen.

»Det, jeg kan sige, er, at jeg har jo prøvet sådan nogle ting her før, og det, jeg har lært gennem mange årtier, er, at hvis man tror, at man har taget et godt valg, så skal man ikke ændre positionen, fordi det går ned i en periode. Jeg tænker som Warren Buffett, at det er billigere nu,« siger Lars Tvede.

At Atlas Global Macros afkast i år ikke er højere, skyldes ifølge Lars Tvede en råvareeksponering, der ikke er »fulgt med op.«

Hvor meget råvarer fylder i fonden har varieret over tid, men typisk har sektoren udgjort 25-30 pct. af Atlas Global Macro.

»Det er både miner og eksponering til brasilianske og chilienske aktier, og som nogle andre ting, har det belastet os,« siger Lars Tvede og fortsætter:

»Og så er en meget stor del af stigningen i USA jo kommet fra syv aktier,« siger han med henvisning til Magnificent Seven, der dækker over de syv techgiganter Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia og Tesla.

Er I ikke eksponeret mod dem? 

»Nej, vi synes, de har været for dyre. Men det er selvfølgelig noget, vi kigger på.«

Har det irriteret jer?

»Ja, det har det i høj grad. De bliver billigere og billigere, så det er jo en stor overvejelse, om man skal købe Magnificent Seven, eller om man skal købe tilsvarende til halv pris i Kina. Eller om man skal satse på Malaysia, der har semiconducter-selskaber. Men det er klart, efter det seneste setback i teknologiaktier, har vi fået mere appetit på at investere i teknologi også.«

Nu er det jo tre og et halvt år siden, I lancerede. Hvordan har du egentlig med, at I stadig ikke er gået i plus?

»Det har jeg selvfølgelig dårligt med. Jeg er både overrasket og skuffet. Heldigvis er jeg god til ikke at lade mig påvirke med søvn, nerver og den slags.«

Kan du sætte ord på, hvordan du tror, afkastet kommer til at se ud fremadrettet?

»Nej, det kan jeg ikke.«

Hvornår tror du, I går i nul?

»Det kan jeg jo så heller ikke sige.«

Men det lyder som om, at du tror, at det skal nok blive godt det her?

»Ja, som jeg har sagt, så har jeg før oplevet modgang.«

Er det ekstra hårdt, når det er andre menneskers penge?

»Ja, det synes jeg. Men som jeg sagde til dig, så har jeg gode nerver.«

Hvor lang tid giver det mening at blive ved med at drive fonden - har I gjort jer nogen overvejelser om det?

»Nu har vi åbnet for nye kunder...«

Så det giver stadig mening?

»Ja, absolut, og vi forfølger stadig den langsigtede strategi.«

Global Atlas Macro-fonden fik for alvor tæsk i 2022. Det var samme år som russiske kampvogne kørte ind over grænsen til Ukraine. 

Fonden var nemlig tungt investeret i russiske aktier, og Ruslands invasion af Ukraine betød, at alle de russiske investeringer er blevet nedskrevet til nul.

Kommer der en »normalisering« - som Lars Tvede udtrykker det - i forholdet mellem Rusland på den ene side og Ukraine og Vesten på den anden side, vil det formentligt hjælpe fondens afkast godt på vej igen, vurderer han.

»Bliver sanktionerne løftet, og handel med disse aktier igen mulig for vestlige investorer, må man forvente, at de Russiske aktier igen vil repræsentere en positiv værdi i vores porteføljer, « siger Lars Tvede og tilføjer, at det er lykkedes at sælge en mindre del af de russiske værdipapirer, da de var børsnoteret i USA.

Om investorerne igen vil skyde penge i Atlas Global Macros i forventning om, at deres penge vil vækste i Lars Tvedes grønne skove, må de kommende måneder viser. 

I hvert fald er det nu muligt for nye investorer at investere sig ind i Lars Tvede-fonden igen i slutningen af september.