Jyske Bank anbefaler køb af Danske Bank-aktien: 'Har markedet overset et klart styrketegn?'

Jyske Bank tror, at markedet måske har overset et klart styrketegn i Danske Banks seneste regnskab.

Blandt andet derfor anbefaler banken sine kunder, at købe op i aktien. Det fremgår af en analyse på selskabet, som bankens analytiker Anders Haulund Vollesen har skrevet.

Jyske Bank mener nemlig, at man kan finde pæne tal, hvis man »tager et dybere kig ned i tallene«. Jyske Bank bemærker eksempelvis, at Danske Banks 'nettorenteindtægter' fra år 2023 inkluderer posten 'renterisikostyring', som tidligere har ligget under handelsindtægten. Og den ændring har gjort, at regnskabet muligvis ser mere negativt ud, vurderer Jyske Bank.

»Renterisikostyringsposten bidrog svagt negativt til handelsindtægterne i løbet af 2022, og bidraget fra posten var markant negativt på -668 mio. kr. i 1. kvartal 2023 relativt til 4. kvartal 2022. Var denne post ikke blevet flyttet, ville renteindtægterne være landet 8% højere end ventet, mens handelsindtægterne trods det negative bidrag ville have endt 26% bedre,« skriver Jyske Bank i sin analyse.

Læs også: Finanshus har købsanbefaling på dansk vinderaktie – mener kursen skal stige markant

Danske Bank forventer at der vil gå op til tre år, før renterisikoelementet bliver neutralt – forudsat at de markedsrenterne ikke stiger yderligere end det nuværende niveau.

»Det er således blot et spørgsmål om tid, før den 'sande' runrate for nettorenteindtægterne bliver tydelig, hvilket vi mener bør kalde på pæne opjusteringer af konsensus’ forventninger til nettorenteindtægterne allerede fra 2024-2025,« skriver Jyske Bank.

Jyske Bank forventer – blandt andet på grund af den gradvise udskiftning af obligationer i 'hold-to-collect-porteføljen – at Danske Bank vil få nettorenteindtægter i 2025 for 35,7 mia. kr. Det vil være 9 højere end det nuværende konsensusestimat.

Derudover ser Jyske Bank også, at Danske Bank vil realisere en indtjening efter skat å 20,3 mia. kr. Det svarer til en egenkapitalforrentning på 11,9 pct. – og noget som Jyske Bank vil hæve markedsforventninger til banken.

Siden Danske Bank præsenterede sit regnskab for første kvartal 2023 d. 28 april, er aktien steget fra en lukkekurs på 142,5 kroner til en åbningskurs på 144 kroner i dag. De seneste tre måneder er Danske Bank-aktien steget med 3,3 pct.

Læs også: Aktiestrateg: Det her er typisk et virkelig godt tegn

Læs også: C25-aktien er steget kraftigt- topfolk fortsætter med at købe personligt op