Meldinger om at den amerikanske regering presser Ukraine til at acceptere en mulig fredsaftale i forbindelse med krigen mod Rusland sender de europæiske forsvarsaktier ned fredag.
Det får også investeringsøkonom ved Nordnet Per Hansen til at advare investorer med stor eksponering mod europæiske forsvarsaktier om at være varsomme.
»Aktierne er faldet markant fra toppen på en måned, og det er et klart signal om, at pengene har været på vej et andet sted hen, og det er de nok fortsat,« siger Per Hansen til Euroinvestor og fortsætter:
»Man skal tænke over, om det store tema for de her forsvarsaktier er ved at være udspillet for investorerne. Det kunne der være noget, der tyder på.«
Kigger man på Bloombergs Shield-indeks, der dækker en række europæiske forsvarsaktier, så er det nede med 13 pct. siden 3. oktober og falder med 2,6 pct. fredag eftermiddag. Kun 5 ud af 34 aktier stiger.
Renk-aktien falder eksempelvis med 7 pct., Mildef-aktien falder med omtrent 5 pct., mens Kongsberg Gruppen falder med 4,7 pct.
Det sker blandt andet efter, at internationale medier som Reuters har skrevet, at USA truer med at tilbageholde efterretninger og våbenleverancer til Ukraine, hvis ikke man går med til den 28-punkts plan, som USA har fremlagt for en mulig fred.
Ifølge Per Hansen kan fredagens kursfald kobles til den nyhedsstrøm, der nu ikke længere synes udelukkende positiv for de selskaber, der producerer våbensystemer, ammunition og lignende:
»Hvis der kommer en fred - uanset hvordan den kommer til se ud - så vil investorerne tage udgangspunkt i, at den nyhedsstrøm der har været med til at drive aktierne højere, nu vil blive mere neutral. Derfor trækker de nogle penge ud,« siger han.
De pludselige kursfald skal også ses i sammenhæng med, at de europæiske forsvarsaktier har oplevet en voldsom vækst de seneste år. Kigger man på Bloombergs Shield-indeks, så er det steget med 184 pct. de seneste tre år.
Det har samtidig også fået prisfastsættelsen på aktierne til at stige markant. I øjeblikket betaler man 33,2 kr. for at få del i en indtjeningskrone i de europæiske forsvarsselskaber målt på Bloombergs europæiske forsvarsindeks. Til sammenligning betaler man 15,5 kr. for at få del i en indtjeningskrone i Stoxx 600-indekset.
»Forsvarsaktierne er gået fra at være moderat prissat, med en moderat indtjening, til at være højt prissat med en høj forventet indtjening. Og derfor skal der ikke ske ret meget før investorerne trækker nogle penge hjem, og sender dem andre steder hen,« siger Per Hansen.
På trods af fredagens modvind til forsvarsaktierne har den tyske forsvarsvirksomhed Rheinmetall været den bedste aktie i Stoxx 600-indekset i år indtil videre. Den er steget med 153 pct.
