Den amerikanske investeringsbank Morgan Stanley med chefstrateg Mike Wilson i spidsen forventer, at den kritiske situation i flere amerikanske banker de senere uger er signalet til afslutningen, men en ond og smertefuld en af slagsen, af det nuværende bjørnemarked.

Det skriver Bloomberg News.

»Med Federal Reserves og FDIC's garanti af bankindskud spørger mange investorer, om dette er en ny form for kvantitative lempelser og derfor lig med "risk-on". Vi argumenterer for, at det er det ikke, men det repræsenterer i stedet begyndelsen på slutningen af bjørnemarkedet, da faldet i tilgængelig kredit vil klemme væksten ud af økonomien,« hedder det i en analyse.

Læs også: Rygterne svirrer: USA i nyt modtræk mod Kina

Efter forrige uges kollaps af henholdsvis Silicon Valley Bank og Signature Bank lancerede Federal Reserve en ny lånefacilitet til de amerikanske banker, mens Federal Deposit Insurance Corp., FDIC, for de to bankers vedkommende udvidede indskydergarantien til at omfatte alle beløb i de to nødlidende banker.

Mike Wilson, der i 2021 var blandt de få, som forudså aktienedturen i USA i 2022, forventer ikke, at aktier igen vil være attraktive, før risikopræmien på aktier stiger til 400 basispoint fra de nuværende 230 punkter.

»Den sidste del af bjørnemarkedet kan blive ondt og højt korreleret. Kurserne vil falde skarpt via en top i risikopræmierne på aktier, der er svær at undgå og svær at forsvare sin portefølje imod.«

Nedturen for de to amerikanske banker kombineret med weekendens tvungne sammenlægning i Schweiz mellem Credit Suisse og UBS vil formentlig udgøre udløseren af en ny nedtur i markederne.

»Det er præcis sådan her, at bjørnemarkeder slutter. En uforudset katalysator, som i bakspejlet er åbenlys, tvinger markedsdeltagerne til at anerkende det, som har været lige foran dem hele tiden.«

Mike Wilson og Morgan Stanley regner med, at den senere tids udvikling vil medføre et fald i den tilgængelige kredit på markederne, og det vil medføre en opbremsning i økonomien.

»Det kan blive katalysatoren, som endelig overbeviser markedsdeltagerne om, at indtjeningsforventningerne er for høje.«

Mike Wilson vurderer desuden, at risikoen for en reel kreditklemme er steget betydeligt.

Læs også: Populær memeaktie stiger 45 pct.

Læs også: Jyske Bank om dansk aktiedarling: Væksthistorien er intakt

.\˙ MarketWire