Negative renter kan være på vej tilbage i Europa

I 2021 vinkede Europa farvel til negative renter, som havde været en fast del af hverdagen i Danmark siden 2012.

Nu kan negative renter være på vej tilbage i Schweiz, hvor inflationen er meget tæt på nul, og renten kan komme til at blive negativ i løbet af 2026, vurderer Kim Blindbæk, der er seniorøkonom hos Sydbank.

 Inflationen i Schweiz for oktober lyder på 0,1 pct., når man sammenligner med samme måned sidste år. Det er markant lavere end de 0,3 pct., som analytikerne havde ventet.

»Inflationen i Schweiz er dermed meget tæt på nul, og risikoen for deflation er reel. Faktisk skal vi kun tilbage til maj for at finde en kort periode med deflation i Schweiz, hvor inflationen var på minus 0,1 procent,« skriver Kim Blindbæk i en kommentar.

Dermed er inflationen faldet mere end selv den schweiziske centralbank SNB havde ventet.

SNB har sænket renten seks gang siden 2023, og det har bragt styringsrenten til 0 pct., så hvis centralbanken trykker på knappen en gang mere, så træder man i negativt terræn.

Centralbankchefen Martin Schlegel har dog fortalt, at barren for at sænke renten yderligere er sat højt, fortæller Kim Blindbæk.

Seniorøkonomen ser dog stadig et scenarie, hvor renten kan komme under nulpunktet.

»Vi ser stadig en vis sandsynlighed for, at renten i Schweiz bliver negativ i løbet af 2026. Det vil dog kræve, at inflationen forbliver lav, og at schweizerfrancen forbliver stærk,« skriver han.

Hvis man i Danmark håber på, at udviklingen vil smitte af, så må man væbne sig med tålmodighed.

Danmark har nemlig en fastkurspolitik over for euroen, og det betyder, at Nationalbanken ofte følger Den Europæiske Centralbank, som i øjeblikket ikke har udsigt til at sænke renten.

Samtidig er der en ubalance i kursen mellem euroen og kronen, som betyder, at Nationalbanken kan blive nødt til at intervenere ved hjælp af valutamarkedet eller en selvstændig dansk renteforhøjelse, skriver Kim Blindbæk.

»Danske boligejere må derfor indstille sig på, at der ikke er udsigt til væsentligt lavere renter på de korte, variabelt forrentede boliglån i den nærmeste fremtid,« skriver seniorøkonomen.