Frygten for fremtiden presser kursudviklingen for et af de helt store danske biotekselskaber.

Det vurderer Nordnets investeringsøkonom, Per Hansen, efter at have set Genmabs opjustering 8. august.

Selv om halvårsregnskabet ifølge ham fortjener karakteren 7, er Genmab-aktien faldet med hele 28 pct. over det seneste år. Årsagen? En voksende bekymring for selskabets langsigtede perspektiver.

Genmabs opjustering af forventningen til årets resultat og præcisering af omsætningsforventningerne blegner over for to overhængende trusler:

1) Kommende patentudløb: Investorerne frygter, at Genmabs nuværende succeser kan have en udløbsdato.

2) Usikkerhed omkring fremtidig produktpipeline: Markedet holder skarpt øje med, hvad der skal erstatte de nuværende indtægtskilder.

Genmabs opkøbet af Profoundbio og de øgede omkostninger til eneudvikling af Acasunlimab efter Biontechs exit fra samarbejdet, vidner om Genmabs forsøg på at adressere disse udfordringer, mener han. 

Men disse tiltag øger også omkostningerne og dermed risikoen på kort sigt.

»Investorerne kigger naturligvis her og nu kortsigtet, men de har også et skarpt øje med patentudløb og udviklingen i hvad der følger efter,« forklarer Hansen. 

Denne dobbelte bekymring - både for den nærmeste fremtid og for de langsigtede perspektiver - skaber tilsyneladende en nervøs stemning omkring aktien.

Genmabs situation understreger en klassisk udfordring i blandt biotekselskaberne: Hvordan balancerer man nuværende succes med fremtidig innovation