Med de markant højere markedsrenter, er det blevet meget, meget dyrere for USA at finansiere sin statsgæld.
Det betyder, at landets finansministerium, fra at være den stærke aktør, der altid kunne låne en masse penge i markedet og bruge dem til at redde økonomien, pludselig selv er blevet et problem og en risiko for markederne.
Det skriver The Wall Street Journal.
USA er ikke ved at gå i betalingsstandsning eller ved at komme i en situation, hvor den føderale regering ikke kan låne nye penge, men det fortsat voksende behov for at optage gæld, på grund af stadigt store budgetunderskud, er nu til fare for økonomien.
Læs også: Dansk aktie send på guldkurs - det er der sket
Det vidner den senere tids markante rentestigninger om. For de er kommet trods aftagende inflation og en forventning om, at rentestramningerne fra Federal Reserve er ved at være forbi.
Renternes stigning er for en stor dels vedkommende måske netop ansporet af, at finansministeriet har udstedt en masse nye obligationer for at kunne betale regningerne, hvilket har presset kurserne ned og i sin tur renterne opad.
Store budgetunderskud finansieres typisk med lange statsobligationer, og derfor presser de i teorien de lange renter op, men de seneste par årtier, har renterne alligevel været presset ned på grund af en meget lav underliggende inflation.
Det har dog ændret sig. Bekymringen for lav inflation og lav vækst og er forbi. Det er tiden med en centralbankrente omkring nul derfor også.
Læs også: Børsmyndigheder stævner Elon Musks i sag om køb af Twitter
»Vi har haft 25 lykkelige år uden at skulle bekymre os om dette problem,« siger Mark Wiedman, direktør hos BlackRock, til The Wall Street Journal.
Hos Blackrock er frygten imidlertid, at der vil komme et tidspunkt, hvor alle overskrifterne vil handle om USA's evne til at holde styr på sine finanser.
»Det hører jeg ikke i dag fra globale investorer. Men tror jeg, det kan ske? Absolut, det paradigmeskift er muligt. Det er ikke sådan, at ingen dukker op for at købe statslån. Det er, at de beder om en meget højere rente.«
I USA var budgetunderskuddet i det seneste finansår, som sluttede med september, på 7 pct. af BNP.
Den senere tids store rentestigninger er faldet sammen med, at kreditvurderingsbureauet Fitch sænkede sin anbefaling af USA's statsgæld, analytikerne har løftet deres forventning til det statslige budgetunderskud, finansministeriet har øget sin udstedelse af ny gæld, og regeringen i USA var tæt på at lukke ned, fordi politikerne ikke kunne blive enige om en ny finanslov.
Læs også: Aktie er oppe med over 100 procent i år - her mener analytikerne at aktien skal hen nu
Læs også: Se listen: Her er de mest populære ETF'er
.\\˙ MarketWire