Økonom kalder på usædvanlig handling fra Novo Nordisk

Novo Nordisk har mistet kampen om det lovende fedmeselskab Metsera til Pfizer. Men ifølge Nordnets investeringsøkonom Per Hansen er nederlaget ikke nødvendigvis så dramatisk, som aktiemarkedet tolker det. Tværtimod. 

Novo Nordisk bør nu sende et klart signal til investorerne – gennem et aktietilbagekøb, mener han.

»Aktiekursen er gået i negativ selvsving. Hovedparten af nyhederne bliver tolket som defensive træk fra et selskab, som aktiekursmæssigt er presset i bund. Aktiekursen fortæller ikke altid hele historien og den økonomiske sandhed. Det er usædvanlige tider, og det kalder på usædvanlig handling,« påpeger Per Hansen.

Han peger på, at Metsera – et fase 2-selskab inden for fedmebehandling – for blot seks uger siden var ukendt for de fleste investorer. Først da Novo Nordisk meldte sig ind i budkampen mod Pfizer, steg interessen. 

Den kulminerede natten til lørdag den 8. november , da Metsera anbefalede at tage imod Pfizers bud.

Beslutningen skyldes ifølge Per Hansen ikke kun økonomiske faktorer, men også frygten for, at et Novo Nordisk-opkøb ikke ville blive godkendt af amerikanske myndigheder under Trump-administrationen.

Den tabte budkamp rejser ifølge økonomen tre vigtige spørgsmål for Novo Nordisk:

1) Vil USA fremover bremse Novo Nordisks store opkøb? Hvis det bliver praksis, kan konsekvenserne række langt ud over Metsera.

2) Ville et opkøb til 10 mia. dollar overhovedet skabe værdi?

3) Sender store opkøb et signal om, at Novo Nordisk ikke stoler på sin egen pipeline?

Uden et Metsera-opkøb står Novo Nordisk ikke desto mindre med en balance, der hurtigt kan blive næsten gældfri. Novo-ledelsen bør ifølge ham udnytte situationen strategisk:

»Et værdiskabende opkøb til en fornuftig pris ville være godt. Det findes dog formentlig ikke. Derfor vil det være naturligt, hvis Novo Nordisk mere end blot overvejer et aktietilbagekøb for at skabe langsigtet værdi, vise tillid til pipeline og stoppe den nedadgående spiral, som aktiekursen er et udtryk for,« siger han.

Et aktietilbagekøb vil ifølge ham både sende et signal om styrke og give investorerne tillid til, at Novo Nordisk stadig ser et stort vækstpotentiale i sin nuværende forskningsportefølje.

Samtidig bemærker Per Hansen, at Novo Nordisk efter topmødet med Donald Trump formentlig har fået politiske indrømmelser i USA – muligvis en håndhævelse af forbuddet mod såkaldt “compounding”, altså uautoriseret kopiering af vægttabslægemidler.