Saxo Bank: Det kan gøre dine aktier mindre værd i 2023

Investorer skal forberede sig på et 2023, der er lige så voldsomt for aktierne som 2022.

Det vurderer Saxo Banks aktiestrateg, Peter Garnry, i Millionærklubben torsdag. 2023 byder på store usikkerhedsmomenter, fastslår han. Den ene er, hvorvidt vi får en recession i den globale økonomi, mens den anden er, hvordan selskabernes indtjeningsevne udvikler sig, mens det tredje er, hvor inflationen stabiliserer sig.

»Det ubehagelige er, at virksomhedernes indtjeningsevne kommer fra et historisk højt punkt. Det skræmmende er, at hvis man bare antager, at vi får en forholdsvis mild recession og antager at der er et forholdsvist meningsfuld lønpres, og at marginerne kommer ned for virksomhederne, så kommer indtjeningen til at falde relativt meget næste år. Det er det minefelt, som man skal navigere i,« udtaler han og tilføjer:

Læs også: Danske Bank: Disse aktier bør fylde mest i din portefølje lige nu

»Det betyder, at vi skal forberede os på endnu et år, hvor aktiemarkedet kommer til at skvulpe.«

Det er dog ikke kun den potentielt faldende indtjening i virksomhederne, der vækker bekymring. Det andet er, hvor langt ned inflationen falder, dvs. hvor inflationen stabiliserer sig, understreger han.

Læs også: Disse 3 mulige aktieguldfugle satser den professionelle investor på

»Hvis inflationen kommer til at ligge på 4 pct., er obligationsmarkedet fuldstændigt skævt prisfastsat i forhold til, hvor vi er nu. Hvis det chok kommer næste år, så kan du får en situation, hvor du både har lavere indtjening og en højere, strukturel prisfastsættelse af renter, hvilket betyder, at du får en dobbelt whammy (dobbeltstød, red.), så får du både lavere værdiansættelse på aktier og en lavere indtjening,« advarer Peter Garnry.

Det gør i hans øjne, at det ikke er urealistisk, at det amerikanske aktiemarked står over for omfattende kursfald. Det store, brede amerikanske aktieindeks – S&P 500 – kan falde til indeksniveauet 3200. Indekset lukkede til sammenligning i niveauet 3.995 onsdag. Der er med andre ord tale om et scenarie, hvor amerikanske aktier står over for et fald på 20 pct. fra det nuværende niveau.

Nogle lommer af aktiemarkedet skal ifølge strategen nok klare sig godt, men spørgsmålet er, hvilke områder det bliver, og om du har aktier inden for de dele af markedet. Du kan høre mere om aktiestrategens syn på 2023 og det nuværende aktiemarkedet i podcasten nedenfor:

Læs også: Danske Bank: Disse aktier bør fylde mest i din portefølje lige nu

Læs også: Kapitalforvalter advarer: Efter 40 år er der en stor ændring på vej i markedet