DSV-aktien kan blive markant mere værd, hvis DSV's køb af DB Schenker bliver en succes.Det vurderer Saxo Banks investeringsstrateg, Oskar Barner Bernhardtsen, i en kommentar, efter DSV rygtes at have vundet budkrigen om det tyske logistikselskab.»Formår DSV at forbedre DB Schenkers EBIT-margin til 10 pct., altså tæt på DSVs nuværende margin, bør der være yderligere upside til aktiekursen på ca. 23 pct,« forklarer Oskar Barner Bernhardtsen.EBIT-marginen fortæller, hvor meget af selskabets salg, der bliver til overskud.Den epokegørende handel vækker opsigt af flere grunde. Både fordi DSV er et af Danmarks største børsnoterede selskaber, og fordi købet vil forvandle DSV til verdens største logistikvirksomhed målt på omsætning. Der er samtidig tale om et af danmarkshistoriens allerstørste opkøb.For at sætte opkøbet i relief, så har DSV en markedsværdi på 285 mia. kr., mens prisen for DB Schenker lyder på 105 mia. kr.Den ambitiøse overtagelse bliver - såfremt den gennemføres - en afgørende prøve for DSV's nyudnævnte administrerende direktør, Jens Lund, påpeger Oskar Barner Bernhardtsen.DSV-aktionærerne må dog sætte deres lid til, at virksomheden kan forbedre DB Schenkers nuværende, beskedne overskudsgrad betydeligt, understreger Saxo Bank-strategen. Han fremhæver, at DB Schenkers overskudsgrad i 2023 lå på 5,9 procent, mens DSV's imponerende 11 procent.Opkøbet kan sende DSVs samlede driftsindtjening i 2026 op i spændet fra 27 mia. kr. til 32,7 mia. kr. Det afhænger af, hvor godt DSV får integreret og optimeret DB Schenker. Opkøbet er dog ikke uden en vis risiko. Hvis de forventede synergieffekter udebliver, kan aktiens 'fair værdi' falde med op mod 7 pct. i forhold til den nuværende optimistiske kurs, advarer Saxo Bank-strategen:»Formår DSV ikke at skabe de store synergieffekter, virker prisen på de 14 mia. euro en smule dyrt, og ifølge vores estimater kan dette betyde, at aktiens fair værdi bør være ca. 7 pct. lavere end dagens kurs.«Det understreger, hvor afgørende det er, at DSV formår at integrere DB Schenker. Målt på aktiekursen har aktionærerne stor tillid til, at DSV formår at integrere og optimere DB Schenker. DSV-aktien stiger op mod 8 pct. i torsdagens børshandel.
