Det er blevet markant dyrere at låne penge, og det skaber nu modvind på de europæiske aktiemarkeder. Renterne har ramt det højeste niveau i næsten 20 år, og det har fået aktiekurserne til at falde fra morgenstunden.

Chefstrategen hos det hollandske finanshus ING, Simon Wiersma, slår over for Bloomberg News fast, at festen med hurtige kursstigninger kan være forbi:

»Mit udgangspunkt er ikke, at højere renter udløser et bredt aktie-bearmarked, men de vil sandsynligvis begrænse stigningen i værdisætningen og gøre indtjeningsvækst stadig vigtigere.«

Det bliver med andre ord sværere for aktier at blive dyrere, uden at virksomhederne rent faktisk forbedrer deres grundlæggende økonomiske resultater.

Aktiefaldet sker i kølvandet på et globalt udsalg af obligationer, som har presset den gennemsnitlige rente op på et niveau, man ikke har set i næsten to årtier. Det ramte blandt andet det brede paneuropæiske Stoxx Europe 600-indeks, som faldt 0,1 pct. i løbet af morgenen.

Også i USA er der bevægelse. Her har renten på de 10-årige statsobligationer stabiliseret sig omkring 5,1 pct. Det sker oven på den største stigning i renten, siden præsident Donald Trump annoncerede nye toldsatser i april sidste år. 

De stigende renter afspejler kort sagt den indtjening, investorerne forventer at få på en obligation. Udover de høje låneomkostninger har investorerne de seneste uger også været bekymrede over energipriserne. 

Frygten er, at den dyre energi kan skubbe inflationen i vejret og dermed påvirke centralbankernes renter yderligere.