Selv om Novo Nordisk får løftet sit kursmål hos Jefferies, mener det amerikanske børshus stadig, at Novo er kraftigt overvurderet.

Det fremgår af et notat fra banken.

Anbefalingen er uændret "underperform", mens kursmålet er hævet til 415 kr. fra 375 kr. Til sammenligning lukkede Novo-aktien torsdag 5,2 pct. højere i 642,70 kr.

Ifølge Jefferies' modeller handles Novo-aktien til 25 gange den estimerede indtjening i 2023, hvilket er tæt på dobbelt op i forhold til andre større medicinalselskaber. Det gælder blandt andet Sanofi, Astrazeneca og Roche, som Jefferies foretrækker frem for Novo.

Læs også: Jyske Bank om Novo: Dette var 'eneste sten i skoen'

- Novo er den europæiske large-cap farmaaktie med den laveste diversifikation inden for behandlingsområder, hvilket øger eksponeringen mod risici som den igangværende udhuling af det amerikanske insulinmarked og muligvis også det kinesiske; trusler mod GLP-1-forretningen; og et potentielt lavere topsalg inden for fedme, skriver Jefferies.

KONKRETE TRUSLER

Banken ser også risiko for prispres inden for GLP-1 til behandling af type 2-diabetes. Desuden opregner Jefferies en række konkrete trusler fra Pfizer og især ærkerivalen Eli Lilly.

Fra Pfizer kommer der fase 2-data i andet halvår fra en GLP-1-pille og mulig udfordrer til Rybelsus.

Lilly kommer med fase 2-data med sin GLP-1-pille til behandling af type 2-diabetes sent i 2022. Desuden kommer Lilly med fase 3-data med Tirzepatid til behandling af fedme i første halvår 2022. Midlet kan udfordre Novos nye vægttabsmiddel Wegovy.

Lilly ventes desuden at lancere Tirzepatid til behandling af type 2-diabetes næste år og dermed udfordre Ozempic. Endelig er Lilly i fase 2 med et middel med tre virkningsmekanismer, en såkaldt triple agonist, i både diabetes og fedme.

Jefferies nye og højere kursmål indikerer et negativt potentiale i Novo-aktien på 35 pct.

Læs også: På to gange 30 minutter har Novo-aktionærer tjent 100 mia. kr.

Læs også: Novo overraskede alt og alle med stærke tal onsdag: Her er overblikket

/ritzau/FINANS