Mange investorer er måske stødt på mundheldet 'spredning er redning'.
Det kan forklare, hvorfor Saxo Bank har set en markant stigning i antallet af danskere, der vælger at investere i ETF’er frem for kun enkeltaktier.
Men i praksis er spredningen ikke altid så enkel og sikker, som den ser ud på papiret – især ikke når investorer i stigende grad benytter de mest populære ETF’er.
Nogle ETF'er kan nemlig give en falsk tryghed, advarer bankens investeringsstrateg Oskar Barner Bernhardtsen.
De tre mest populære ETF’er blandt Saxo Banks danske kunder er iShares S&P 500 Information Technology, iShares Core S&P 500 og iShares Core MSCI World.
Alle tre er baseret på aktieindeks og giver adgang til mange selskaber.
Fælles for dem er dog, at de følger markedsvægtede indeks. Det betyder, at de automatisk giver størst vægt til de sektorer og selskaber, der i forvejen fylder mest i indeks som S&P 500 og MSCI World.
Men her opstår problemet, påpeger strategen.
S&P 500-indekset er i øjeblikket usædvanligt skævt fordelt mellem risikofyldte og defensive sektorer.
Teknologiaktier – drevet af selskaber som NVIDIA, Microsoft, Apple og Amazon – fylder nu over 35 pct. af indekset. Det er mere, end teknologisektoren gjorde før IT-boblen bristede i år 2000.
Samtidig fylder de klassisk defensive dele af aktiemarkedet som sundhedsaktier, aktier inden for stabilt forbrug og forsyningsselskaber historisk lidt.
Tilsammen udgør de i dag blot omkring 16 pct. af S&P 500-indekset – et niveau, man sidst så i slutningen af 1990’erne.
For investorer betyder det, at selv brede ETF’er kan give en uforholdsmæssig stor eksponering mod teknologi og andre cykliske sektorer.
Man kan altså tro, at man har spredt risikoen, mens man i realiteten har koncentreret den, forklarer Oskar Barner Bernhardtsen.
Hvis teknologiaktierne møder modvind, eller hvis den globale økonomi bevæger sig ind i en afmatning, hvor defensive sektorer typisk klarer sig bedre, kan mange investorer være mere sårbare, end de forventer.
Den høje vægtning af teknologi, er dog ikke nødvendigvis negativ, bemærker han.
For investorer, der bevidst ønsker stor eksponering mod vækst og innovation, kan det være attraktivt. Men for dem, der søger stabilitet og balance, er det vigtigt at se bag om ETF’ernes navne og undersøge den faktiske sektorfordeling, påpeger strategen.
Ønsker man mere eksponering mod sundhed, stabilt forbrug eller andre defensive områder, kan det være nødvendigt at supplere de brede ETF’er med mere målrettede sektor-ETF’er eller enkeltaktier, lyder det videre fra Saxo-strategen.
