Danske investorer har i både oktober og november solgt ud af en af de helt store vindere på aktiemarkedet. Det er der to forklaringer på.
Den ene er, at Nvidia-aktiens kursridt har fået danskerne til at sælge ud af den amerikanske chipmastodont, så de kan købe op i en anden gruppe aktier, fortæller Danske Banks senior investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen.
Salget er en del af en tydelig trend gennem hele 2025: Danskerne tager gevinst hjem i de store AI-aktier, forklarer han.
For Nvidia-aktien er ikke den eneste, som danskerne sælger ud af. Flere af de helt store teknologiselskaber er blevet nedbragt i danske porteføljer – et markant skifte fra sidste år, hvor mange danskere købte massivt op i tech-aktierne.
To forklaringer dominerer billedet:
»Nye investeringshistorier som forsvarsaktier, europæiske aktier og banker har fanget investorernes interesse,« siger Lars Skovgaard Andersen.
Investorerne flytter især penge mod selskaber som Leonardo, Rheinmetall og Saab samt forsvarsfokuserede fonde. Også europæiske banker som BNP Paribas og Deutsche Bank nyder godt af interessen.
»Der har været et sundt fokus på bobletendenser i AI-sektoren,« siger han.
De dyreste og mest ikke-indtjenende AI-aktier er faldet mest og bevæget sig tættere på realistiske niveauer, hvilket Lars Skovgaard Andersen betegner som en nødvendig korrektion.
Banken oplever også, at flere investorer begynder at interessere sig for energi, der kan bruges til AI-datacentre – for eksempel solenergi, vindenergi og atomkraft. Det er områder, som banken regner med vil vokse meget de næste år.
Selvom Nvidia onsdag aften leverer et ventet og vigtig regnskab, mener Lars Skovgaard Andersen ikke, at det er irrationelt at gøre sig mere sårbar over for kursfald i den del af markedet.
»Den seneste tids nedgang kan være en god anledning for investorer med længere tidshorisont til at sprede deres risiko og tage toppen af deres store vindere,« udtaler han og tilføjer:
»Du får ikke mig til at pege fingre af investorer, der trimmer deres positioner. Mange gør det netop for at skabe en mere robust og mindre selskabstung portefølje.«
Han henviser blandt andet til, at også markante investorer og selskaber som investeringslegenden Warren Buffett og Softbank har solgt ud af enkelte store positionsaktier for at finansiere andre AI-projekter – eksempelvis Softbanks investering i ABB Robotics.
Investorerne skal dog ikke afskrive kunstig intelligens som tema, understreger Lars Skovgaard Andersen.
»AI-historien er fortsat stærk. Men værdierne flytter sig ofte inden for temaerne. Derfor er det vigtigt at tilpasse sig og ikke hænge fast i det, der var godt,« siger han.
For investorer med længere tidshorisont kan den seneste nedtur i AI-aktier i hans optik være en mulighed for at sprede risikoen ud på forskellige aktier og skabe en bedre balance i porteføljen, vurderer investeringsstrategen.