Et af Danmarks store C25-selskaber har netop leveret et regnskab for andet kvartal, der overgår forventningerne blandt analytikerne i de store finanshuse. Udviklingen er så god, at selskabet forventer at klare sig endnu bedre i fremtiden. Alligevel mener AL Sydbank ikke, at den nuværende aktiekurs afspejler selskabets reelle værdi, og banken fastholder derfor en klar købsanbefaling.

Der er god grund til at have aktien i porteføljen, vurderer AL Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen. I kølvandet på det stærke kvartalsresultat slår banken fast, at den nuværende kurs slet ikke afspejler de store værdier, der ligger gemt i selskabets fremtidige produktportefølje og nye projekter.

Det handler er om den danske biotekkæmpe Genmab , der har specialiseret sig i at udvikle midler mod kræft. 

Ifølge Sydbank er mange investorer i øjeblikket bekymrede for, hvordan selskabet skal tjene penge, når patentet og royaltyindtægterne fra guldægget Darzalex udløber mod slutningen af årtiet. Men banken vurderer, at markedet undervurderer potentialet . 

»Genmab -aktien afspejler i vores optik ikke værdierne i selskabets pipeline,« lyder det fra bankens senioranalytiker Søren Løntoft Hansen.

Læs også: Investor om dansk selskabs milliardplan: 'Indtjeningen er flad som en pandekage'

Det gælder blandt andet lægemidlerne Rina-S mod kræft i underlivet og petosemtamab mod hoved-hals-kræft, som Genmab har sikret sig gennem opkøbet af selskabet Merus.

Søren Løntoft Hansen mener heller ikke, at det allerede lancerede middel mod lymfekræft, Epkinly, er fuldt ud indregnet i kursen.

Købsanbefalingen får yderligere vind i sejlene af Genmab netop offentliggjorte regnskab. 

I andet kvartal voksede omsætningen med 25 pct. i forhold til samme periode sidste år og landede på 1.155 mio. dollar. Samtidig endte driftsresultatet på 375 mio.  dollar, hvilket er mærkbart bedre end de 330 mio. dollar, markedet generelt havde sat næsen op efter.

Det stærke salg har fået Genmab til at opjustere forventningerne til hele året. Selskabet forventer nu en samlet omsætning på op til 4.525 mio. dollar og et driftsresultat på op mod 1.385 mio. dollar.

Sydbank bider især mærke i, at det ikke kun er Darzalex, der trækker læsset. Særligt Epkinly fremhæves som et stort lyspunkt med en salgsvækst på hele 45 pct.sammenlignet med andet kvartal sidste år. Det viser ifølge banken, at Genmab nyere produkter for alvor er ved at få fat i markedet, hvilket er præcis det, investorerne har brug for at se.

Læs også: Afgørende tal på vej fra USA: Kan få stor betydning for den fremtidige rente

»Vi ser særdeles positivt på udviklingen for Epkinly. Investorerne har fokus på produktporteføljen og pipelines evne til at imødegå tabet af royaltyindtægterne fra Darzalex mod slutningen af årtiet. Derfor er det positivt, at salgsvæksten og den opjusterede prognose er drevet af andet end Darxalex,« forklarer Søren Løntoft Hansen.

For at finansiere fremtiden har Genmab skruet markant op for driftsomkostningerne, der er steget med 31 pct. Pengene går til udvikling, opbygning af organisationen og integrationen af Merus. 

Sydbank ser det dog som et absolut sundhedstegn, at Genmab kan levere en stigende indtjening på trods af de tunge investeringer.

»Vi anser det dog som positivt, at Genmab er i stand til at leverer en indtjeningsvækst i kvartalet til trods for de kraftigt stigende omkostninger,« lyder det fra Søren Løntoft Hansen.

Det helt store fokuspunkt for investorer, der overvejer at følge Sydbanks købsanbefaling, ligger dog lidt ude i fremtiden. Banken peger på fjerde kvartal 2026 som en ekstremt spændende periode for aktien. 

Her forventer Genmabat kunne fremlægge afgørende fase III-data for både Epkinlymab, petosemtamab og Rina-S. Ifølge Sydbank kan disse resultater blive afgørende kurstriggere, der for alvor vil synliggøre den skjulte værdi i Genmabs pipeline og dermed sende aktien i vejret.

Læs også: DraftKings skuffer på salg og indtjening - direktør afviser ny konkurrence

Læs også: Genmab opjusterer forventningerne efter stærkt første halvår i 2026

Morgennyheder

Børshus anbefaler at købe dansk aktie: Ser stor stigning

Hver morgen opdaterer Euroinvestors finansjournalister dig på de vigtigste historier om dine aktier og i øvrigt om alt det, der påvirker økonomien - især din egen. Vært: Laura Bitte Rossau
Se alle episoder