2024 er blevet forvandlet til et forfærdeligt år for en af Danmarks helt store børsdarlings.
Det vurderer Nordnets investeringsøkonom, Per Hansen, om vindmølleproducenten Vestas.
»Vestas aktiekurs har været udsat for et reelt kollaps de seneste 3 måneder, og 2024 har udviklet sig til at være et annus horribilis,« vurderer han i en kommentar.
Der er for ham at se flere forhold, der kan forklare, at Vestas-aktien er blevet sendt ud i en nedtur på næsten 40 pct. i år. Investorerne har dumpet Vestas-aktien af frygt for europæisk krise og frygten for, at kinesiske konkurrenter, der nyder godt af statstøtte, vil overhale Vestas.
»Investorerne reagerer panikslagne og rådvilde. Udviklingen ser meget bemærkelsesværdig ud,« vurderer Per Hansen.
Det sker med afsæt i, at Vestas har offentliggjort en let skuffende ordreindgang i tredje kvartal, der har været uden den sædvanlige slutspurt. For at opnå de forventede ordrer manglede selskabet omkring 300 MW udover de annoncerede 3742 MW. Selvom kvartalet ikke levede helt op til forventningerne, er det dog ikke katastrofalt, mener økonomen.
For ham at se er det voldsomme kursfald ikke nødvendigvis drevet af shortsalgspositioner eller frygt for Donald Trumps potentielle genvalg.
»Investorerne bekymrer sig i højere grad om fremtiden og den strategiske retning,« forklarer Per Hansen.
I hans optik vækker det eksempelvis bekymring blandt investorerne, at Kina investerer massivt i innovation og at Kina har ambitioner om at blive en stor spiller inden for vindenergi i Europa. Det kan udfordre de europæiske producenter, især hvis kineserne får statslig støtte og etablerer lokal produktion, vurderer Per Hansen.
Kinesiske Dongfang har planer om at bygge en vindmølle med en kapacitet på 26 MW, langt større end de nuværende modeller fra Vestas og Siemens, som vil kunne sætte yderligere pres på konkurrencen, påpeger han.
Vestas' indtjening har længe været skuffende, og virksomhedens mål om at opnå en overskudsgrad (EBIT-margin) på mere end 10 pct. er blevet skubbet længere ud i fremtiden. Det oplagte spørgsmål er ifølge ham, hvorvidt Vestas har brug for en gennemgang af sin omkostningsstruktur, som det ses hos Danish Crown, for at genskabe sin konkurrenceevne og imødegå kinesernes voksende indflydelse på markedet.
Håbet er, at det kan »gøre en ende på en indtjenings- og kursmæssig ørkenvandring.«
Det kan blive nødvendigt i en tid, hvor mange af Vestas' udfordringer ifølge ham stammer fra både eksterne faktorer og interne beslutninger, som Vestas har mulighed for at påvirke.
Læs også: Bestyrelsesmedlemmers direktørers eller nærtstående personers handel med Orphazyme aktier
Læs også: Aktiechef: 'Jeg skal ikke have hånden nede i den rede nælder'