Du spiller langsigtet på aktiemarkedet i stedet for på kasinoet.
I modsætning til et kasino, som jeg kalder et negativ-sum spil, hvor dine odds for at vinde er negative, så er aktiemarkedet et positiv-sum spil, hvor dine odds for at vinde er positive. Så selv for spilglade danskere, må aktiemarkedet være at fortrække fremfor kasinoet.
Hvis du er en spilglad dansker og har fundet overskriften interessant, så må jeg skuffe dig.
Denne kommentar kommer ikke til at handle om gambling. Men omkring dine odds på aktiemarkedet. Personligt tager jeg afstand fra gambling, da det ikke er min force at spekulere – jeg lever af at investere!
I denne kommentar har jeg valgt at begrænse mig til afkasthistorikken på det amerikanske S&P 500-indeks, gående tilbage til 1928.
Oddsene for et positivt afkast på aktiemarkedet på en enkelt dag er på 52,43%, så det er altså bedre odds end at slå plat og krone (som kan karakteriseres som et nul-sum spil).
Måske er dette også en af årsagerne til, at aktiemarkedet på det seneste har tiltrukket flere gamblere gennem platforme som Robinhood, Saxobank etc.
Oddsene øges i takt med tiden
Ser vi på baggrund af en uge, stiger oddsene på at opnå et positivt afkast til 56,17%.
På en måned stiger de til 60,07%, og oddsene fortsætter med at blive forbedret, jo længere tidshorisonten er.
Hvis vi så går fra indeksniveau og inkluderer udbytter fra de underliggende selskaber, så forbedres oddsene yderligere.
Afkast inkl. udbytter på alle rullende 1-års perioder har været positive godt tre fjerdedele af tiden. Efter 5 år er positive afkast forekommet næsten 90% af tiden.
Når vi ser på en rullende 20-års periode, har der ikke været nogen perioder i historien med negative afkast (når vi medregner de løbende udbytter).
For at være nøjagtig er skæringspunktet en rullende 16 års periode, som du skal forbi for ikke at have oplevet negative afkast på det amerikanske aktiemarked, efter udbytter, baseret på de historiske data.
Kilde på graf: Bespoke Investment Group
Men husk samtidig på, at historiske afkast ikke er nogen garanti på fremtidige afkast
En gang tidligere i historien er aktiemarkedet faldet med -83 pct. fra top til bund. Det er nok den ultimative stresstest. Måske er og bliver denne ekstreme korrektion, som fandt sted fra 1930 til 1932, en ’outlier’ som ikke finder sted igen.
Men ingen ved det. Historien forandrer sig i takt med, at fremtiden indtræffer.
Frem til mandag den 19. oktober 1987 hed det, at aktiemarkedet aldrig ville kunne falde med mere end -13 pct. på en enkelt dag.
Men ’Black Monday’, som dagen blev døbt, ændrede denne definition. Det amerikanske aktiemarked faldt med -22 pct. på bare én dag.
Så fortællingen i dag er, at aktiemarkedet ikke kan falde med mere end -22 pct. på en enkelt dag og den maksimale korrektion ikke være større end -83 pct.
Men som med så meget andet, så er selv det mest usandsynlige, muligt. Vi er nødt til at acceptere, at vi ikke kan forudsige fremtiden – men vi kan derimod forberede os på den.
/Niclas Faurby, Investor
Læs også: Udmelding fra C25-selskab undrer - mener aktiekursen burde halveres
Læs også: Stort julesats: Sådan vil Tivoli skabe værdi for investorerne
