Dette er en kommentar. Euroinvestor har tilknyttet flere personer, der kommenterer de finansielle markeder og danskernes privatøkonomi. Kommentaren udtrykker alene skribentens holdning.
Den øgede geopolitiske uro har understreget betydningen af stabile forsyningskæder.
Reshoring, der også kaldes onshoring, kan øge virksomhedernes udgiftsniveau, men stabilitet ognsikkerhed lader til at blive prioriteret højt for nu.
Siden 2020 er reshoring-aktier blevet favoriseret af aktiemarkedet.
I 1970’erne begyndte virksomheder i industrialiserede lande, herunder USA, at flytte deres produktion til lande, hvor omkostningsniveauet var lavere, og mulighederne for at skabe profit derfor var større.
Tendensen blev kendt som offshoring og var i begyndelsen mest udbredt blandt større fremstillingsvirksomheder, der var på udkig efter produktionslande, hvor det generelle lønniveau var lavere end i oprindelseslandet.
Læs også: Bavarian Nordic bliver sendt ned
For USA’s vedkommende var særligt nearshoring til Mexico populært i begyndelsen.
Som trenden bredte sig, var der dog flere, der vendte næsen mod Asien, og særligt Kina blev en populær destination for produktionsvirksomheder, da arbejdskraften både var billig og rigelig.
Handelskrigen markerede en afslutning for offshoring til Kina
I de senere år er tendensen dog vendt. Under præsident Trumps embedsperiode fra 2017 til 2021 opnåede samhandlen mellem USA og Kina status af en handelskrig i 2018, hvor USA og Kina skiftevis indførte straftold på produkter fra det andet land.
Handelskrigen fortsatte indtil januar 2020, hvor landene indgik en handelsaftale, der skulle skabe øget afsætning af amerikanske varer i Kina og vice versa.
Læs også: Voldsomt: Så meget skal du tjene for at sparke døren ind til det københavnske boligmarked
Trods handelsaftalen lader fremgangen for den globale handel dog til at være bremset en smule. Det understreges ikke mindst i USA af de to politiske pakker under præsident Biden, IRA og CHIPS Act, der begge motiverer virksomheder til at sætte fokus på nationale initiativer i form af bl.a. grønne infrastrukturprojekter og produktionsfaciliteter til avancerede mikrochips.
Denne mere protektionistiske tilgang til handel, der har afsæt i præsident Trumps politik, er også blevet synlig i arbejdsmarkedstallene. Organisationen Reshoring Initiative har opgjort antallet af nye jobs i USA, der knytter sig til reshoring af produktion og direkte investeringer i USA, og udviklingen vist i figur 1 understreger det nye fokus på at styrke den nationale fremstillingskapacitet.
Geopolitisk usikkerhed understreger reshoring-tendensen
Det er dog ikke kun handelskrigen, der har været med til at sætte fokus på udfordringerne ved samhandlen med Kina. Under covid-19-pandemien blev den store svaghed ved offshoring blottet.
Nogle virksomheder var blevet meget afhængige af forsyningskæder i bl.a. Kina, der lukkede totalt ned, og de forlængede leveringstider på både færdige varer og produktionsinput var dyre og uvante for både virksomheder og forbrugere verden over.
Læs også: Her får unge privatøkonomi på skoleskemaet
Det har sat skub i en generel revurdering af virksomhedernes forsyningskæder, hvor stabiliteten og sikkerheden af samhandelsrelationer nu prioriteres højere.
Samtidig er den nye geopolitiske virkelighed nødvendig at forholde sig til. Hvis handelskrigen mellem Kina og USA blusser op igen, vil endnu flere varer blive pålagt fordyrende straftold, der vil lægge et nedadgående pres på væksten i begge lande.
Dertil kommer den geopolitiske usikkerhed forbundet med krigen mellem Rusland og Ukraine, der allerede har haft alvorlige konsekvenser for den europæiske vækst gennem en omfattende energikrise.
Virksomhederne er heller ikke blinde for den tiltagende konflikt i Mellemøsten, der bl.a. har resulteret i en omlægning af skibstrafikken, der plejer at sejle igennem Suezkanalen. Hvis den konflikt eskalerer, er det ikke kun varetransporten, der vil blive dyrere.
Mange virksomheder er derfor i gang med at gøre deres forsyningskæder mere robuste og gerne kortere. Fordelen ved de lavere omkostninger til arbejdskraft er samtidig delvist blevet spist af højere lønudgifter, der dog stadig er lavere end i Vesten, og samtidig er teknologien blevet så avanceret, at simpelt samlebåndsarbejde kan automatiseres i stort omfang. Det lader til at være sød musik i investorernes ører.
Læs også: Populær handelsplatform fejrer milepæl med særligt tilbud: Aktiehandel er gratis
Aktier, der repræsenterer onshoring målt ved et amerikansk onshoring-indeks, er derfor gennemsnitligt steget mere end det generelle amerikanske aktiemarked målt ved S&P 500-indekset, som vist i figur 2.
Eksempler på virksomheder, der ifølge Reshoring Initiative enten har flyttet aktivitet tilbage til USA eller planlagt kapacitetsudvidelser i USA, er maskinproducenten Caterpillar, teknologivirksomheden General
Electric samt it-virksomheden Microsoft. Tendensen med at flytte dele af virksomhedens aktivitet tilbage fylder særligt blandt produktionsvirksomheder, men også flere servicevirksomheder flytter bl.a. callcentre tilbage til USA for at højne kvaliteten af deres service.
Det er umiddelbart godt nyt for arbejdstagerne i USA og derfor også positivt for den amerikanske forbruger, der er den vigtigste drivkraft i amerikansk økonomi.
Læs også: Ikonisk selskab trækker i land: 'Vi er kede af negativiteten'