I en ny serie stiller Euroinvestor sammen investor og investeringsrådgiver Niclas Faurby, stifter af Faurby Capital, helt skarpt på kryptovalutaen Bitcoin. Niclas Faurby giver både baggrund og perspektiv på fænomenet, der splitter det finansielle system og markedsaktørerne. Her er sandheden og løgnen om bitcoin.
Del 2 - Bitcoin som middel til at opbevare kapital
Som jeg beskrev i første del af serien er bitcoin ikke gangbar som betalingsmiddel. Ordlyden hos tilhængere er nu blevet ændret til, at bitcoin er en slags ”Store of Wealth”, altså et middel til at opbevare kapital, ligesom som guld, som dog også anvendes til industrielt brug og som råvare i smykkeindustrien. I sin egenskab af at være et middel til at opbevare kapital er bitcoin også populært blevet kaldt guld 2.0. Det kan godt give mening at se på bitcoin som en slags værdibeskyttelse. Primært af en grund ”knapheden”. Begrænsningen i udbuddet eller knapheden betyder, at der pt. kun er ca. 18,5 mio. bitcoins i markedet og maksimalt kommer til at være 21 mio. bitcoins. Den slags knaphed findes også i f.eks. diamanter, kunst, veteranbiler, ure, vin etc. og åbenbart også i pokémon-kort.
Eftersom bitcoin i dag beskrives som det nye guld (guld 2.0), så har jeg valgt en simpel sammenligning af de to aktiver.
Den reelle værdi af guld og bitcoin
Guld har i realiteten kun den værdi, som råvaren kan godtgøre i forhold til industrianvendelse og smykkeproduktion. Guld genererer ingen løbende pengestrømme eller udbytter. Mekanismen i forhold til guldprisen er således, at hvis udbuddet stiger, så falder efterspørgslen = lavere guldpris. Når guldprisen så igen bliver for lav, køber industrien op, hvilket øger efterspørgslen = højere guldpris.
Intet af dette sker med bitcoin, fordi der ikke er noget maksimum eller minimum for prisen. Og det er fordi der ikke er nogen egentlig underliggende værdi. Hvis bitcoin og guld skulle være det samme, nu hvor bitcoin ikke rigtig kan blive et betalingsmiddel, hvad vil jeg så helst eje? Ja, naturligvis guld, da guld i det mindste efterspørges af industrien og, at centralbankerne stadig gerne vil have det som sikkerhed i deres depoter. Denne effekt har bitcoin ikke. Men for de fleste er guld gammeldags og kedeligt, mens bitcoin er nyt, spændende og gør folk millionærer på rekordtid.
Bitcoin er ikke det nye guld for mig.
De voldsomme kursstigninger på bitcoin, er simpelt fortalt, drevet af høj efterspørgsel og lavt udbud. Investorer flygter væk fra fiat-valutaer, altså de gængse valutaer med sikkerhed i landene centralbanker, og hen til aktiver med knaphed, herunder guld og bitcoin. Bevægelsen skyldes blandt andet høj gæld i mange lande, kombineret med negative realrenter og derved faldende værdi på fiat-valutaer. Hvis du ejer dollar, ejer du ikke et aktiv – det er et gældspapir, hvor du har et tilgodehavende hos den amerikanske stat. Her har bitcoin ramt et godt tidspunkt, med negative realrenter og manglende tillid til en række fiat-valutaer. Det havde helt sikkert ikke været det samme, hvis bitcoin var kommet til verden i 80’erne.
Hvis bitcoin er ligesom guld, kunne man fristes til at sammenligne priserne relativt. Måske skal guld handle i ca. 38.000 dollar, eller omvendt bitcoin handle i ca. 1.800 dollar? Alle gæt er i princippet plausible på aktiver med knaphed.
Læs også: Sandheden og løgnen om Bitcoin - få hele historien her. Del 1
