En æra er forbi, og investorer skal spænde sikkerhedsselen til en ny tid med større udsving i økonomien.
Det fremhæver verdens største kapitalforvalter, BlackRock, i en kommentar tirsdag.
»Æraen med konstant vækst og inflation kendt som »The Great Moderation« er forbi, tror vi. Et nyt regime med øget makrovolatilitet er på sin plads,« lyder det.
The Great Moderation startede i midten 1980erne og dækker over en periode med lav volatilitet i økonomien.
Perioden blev sparket i gang, da centralbanker søsatte inflationsmål sammen med andre tiltag for at tøjle en svingende økonomi. Resultatet har været, at inflationen forblev nogenlunde stabil, og renterne har været faldende i fire årtier.
Indtil nu, hvor inflationen buldrer løs, og centralbanker skyder renten i vejret med historiske hop.
BlackRock mener således, at æraen er forbi. Imens mener andre, at æraen fortsætter – og nogle tredje mener, at The Great Moderation allerede sluttede ved 00ernes finanskrise.
Uanset æraens slutdato, så er det ikke alene i økonomiens overordnede linjer, at BlackRock ser store udsving i horisonten. Også investorer skal spænde sikkerhedsselen, mener forvalteren, som fremhæver et optrin i sidste uge på aktiemarkedet.
Onsdag løftede den amerikanske centralbank, Fed, renterne med historiske 0,75 procentpoint. I kølvandet på den udmelding dykkede aktierne for en stund.
For da Jerome Powell, Feds formand, efterfølgende stillede sig på talerstolen og betonede, at rentehoppene kunne blive mindre i fremtiden, vendte aktierne snuden gevaldigt op. Det brede aktieindeks S&P500 lukkede med et plus på 2,6 procent, og det teknologitunge Nasdaq havde pil op med hele 4 procent.
Den optimisme er dog overdrevet, mener BlackRock:
»Vi ser mere volatilitet forude, efterhånden som markederne er steget i håb om, at Fed er ved at ændre kurs og slække på politik. Den optimisme er malplaceret, efter vores mening.«
Euroinvestor har tidligere beskrevet, hvordan flere Wall Street-veteraner også så sidste uges aktieoptur som overdrevet.
»Markedet handlede først og stillede spørgsmål bagefter,« som Neil Dutta, direktør for amerikansk økonomi i analysehuset Renaissance Macro Research, formulerede det. Mere om det her.
Den amerikanske inflation bragede op i historiske 9,1 procent for juni måned.