Hvilke bøger er værd at bruge tid på?
Det spørgsmål har Euroinvestor stillet markedsanalytiker Jakob Westh Christensen fra handelsplatformen eToro, der har næsten ti års erfaring fra de globale finansielle markeder. Her fremhæver han en række bøger, som kan gøre det lettere at forstå de finansielle markeder endnu bedre, og som er blandt hans yndlingsbøger.
1) The Intelligent Investor
Den første bog, som Jakob Westh Christensen fremhæver, er klassikeren 'The Intelligent Investor' af Benjamin Graham.
2022s brutale fald på finansmarkederne gør ifølge markedsanalytikeren, at vi med fordel kan vende tilbage til nogle af de »klassiske investeringsdyder«. Det skal ses i lyset af, at mere »eksotiske’ finansielle aktiver som tech-aktier og kryptovalutaer« har fået massive tæsk, forklarer han.
Læs også: Milliardforvalterens investeringsdirektør: Det her er 3 spændende investor-bøger
»Julen er en tid med traditioner og en oplagt mulighed for at besøge eller genbesøge en af de helt gamle dyder – value investing,« lyder det fra Jakob Westh Christensen.
»Bogen 'The Intelligent Investor' af Benjamin Graham minder os om denne klassiske investeringsdyd fra 1949 – og den er nok mere relevant end nogensinde. Graham beder læseren om at forestille sig, at markedet er en person, kaldet Hr. Marked, og at denne person tilbyder at sælge eller købe andele af virksomheder. Hr. Marked er imidlertid maniodepressiv, og hans vurdering af virksomhedens værdi går fra meget pessimistisk til vildt optimistisk. Det står altid læseren frit for at afvise Hr. Markeds tilbud, da han snart vil vende tilbage med et nyt købs- eller salgstilbud,« forklarer Jakob Westh Christensen og fortsætter:
»Graham husker os på, at en aktie er ejerskab af en andel i en virksomhed – og vi behøver ikke at lytte til Hr. Marked for at forstå værdien af virksomheden. I stedet skal vi se på den fundamentale værdi baseret på fremtidig indkomst og være komfortable med at beholde aktien i mange år, uanset hvad Hr. Marked ellers måtte mene om aktiekursen. På dage hvor Hr. Marked er pessimistisk, sælger han sine aktier til en god pris. Hr. Marked har været ret pessimistisk i 2022.«
De gamle dyder er stadig relevante i vores tid
Den næste bog, som Jakob Westh Christensen, anbefaler er en bog, der skal ses i forlængelse af The Intelligent Investor. Det er en bog, som han blev bekendt med gennem sin kandidatuddannelse på Copenhagen Business School.
'Value Investing in World Equity Markets' af den danske professor og min tidligere underviser Ole Risager, der netop bygger videre på ideerne og dogmerne fra The Intelligent Investor, men formår at gøre det ud fra et nutidigt og aktuelt perspektiv.
»Vær forberedt på, at bogen er akademisk, men netop derfor formår den at dokumentere fordelene ved denne særlige investeringsstil gennem empiriske studier. Ikke gennem anekdoter eller teori, men med hård empirisk dokumentation.«
Læs også: Porteføljeforvalter: 4 gode bøger om aktier og investering
Bogen har med markedsanalytikerens ord »et hav af tabeller, der på forskellige geografiske markeder og over forskellige tidsperioder formår at bevise, at denne form for investering giver det bedste afkast på lang sigt.«
»Hvis du som investor ikke allerede er blevet overbevist om value-investering af Graham og hans beskrivelse af den maniodepressive Hr. Marked, vil du utvivlsomt blive overbevist af denne bog,« lyder det fra Jakob Westh Christensen.
Lær fra en nobelprismodtager
Denne læsningsanbefaling er lidt speciel – for den skal ses, ikke læses, påpeger Jakob Westh Christensen. Der er tale om et helt gratis kursus på online læringsplatform Coursera.
»Indholdet er så fremragende, at det simpelthen skal fremhæves – for hvor ofte får man muligheden for at blive undervist af en Nobelprismodtager i økonomi?,« lyder det.
Onlinekurset Financial Markets, der undervises af den amerikanske nobelprismodtager Robert J. Shiller fra det prestigefyldte Yale University, giver ifølge Jakob Westh Christensen ikke bare indsigt i aktiemarkedet, men et 360-graders overblik over de globale finansielle markeder og deres samspil med realøkonomien.
»Kurset består af syv moduler, der hver især tager fire til syv timer af gennemføre – så det kan der hurtigt gå et par juledage med,« bemærker Jakob Westh Christensen.
»Til gengæld får de studerende indsigt i vigtige koncepter som, Capital Asset PricingModel (et must for investorer at forstå), adfærdsøkonomi, prisfastsættelse af aktiver, og Shiller ser også nærmere på fortidens aktiv-bobler og recessioner,« lyder begrundelsen fra Jakob Westh Christensen.
»Det er alt sammen viden og emner, der bidrager til, at vi bliver bedre investorer,« påpeger han.
Læs også: 3 mulige aktieguldfugle til 2023: 'Selskabet går massivt under radaren'
3) Where the money is
Der gælder ifølge markedsanalytikeren om at være på forkant med den teknologiske udvikling. Derfor fremhæver han bogen 'Where the money is', der er skrevet af Adam Seessels og udgivet i 2022.
»Tech-aktier har været den helt store skuffelsen i år. Men det betyder bestemt ikke, at vi skal lægge dem bag os. Tværtimod er teknologien ved at ændre økonomien på en måde, som vi ikke har set siden Henry Ford indførte samlebåndet. I dag er fem af de ti mest værdifulde børsnoterede virksomheder tech- selskaber – og der vil kun komme flere i fremtiden,« forklarer Jakob Westh Christensen.
Som investorer er vi derfor nødt til at investere tid i at lære at forstå og være på forkant med udviklingen, fastslår Jakob Westh Christensen, der tilføjer:
»Selv hvis du indtil nu har holdt dig væk fra tech-aktier, er der håb med hjælp fra Adam Seessels bog Where the money is«
»Bogen er en praktisk fortælling om en sen tech-konvertit, der fik øjnene op for tech-selskaber, og om hvordan man investerer i denne hurtigt skiftende sektor. Bogen giver indsigt i de regler, der styrer tech-sektoren, og ved at studere og forstå disser regler kan vi forstå, hvad der skaber værdien og dermed investere i overensstemmelse hermed.«
Alle veje fører til value investering, lyder det fra markedsanalytikeren, der fortsætter: »Inspireret af Grahams arbejde formidler Seessel et nyt investeringsparadigme, der kombinerer visdommen fra value-investering og samtidig afspejler de nye realiteter i den digitale tidsalder.«
Læs også: Disse 3 mulige aktie-guldfugle satser den professionelle investor på
Læs også: Professionel investor: 3 billige value-aktier til 2023.