Hele verdens aktiemarked fik sig noget af en forskrækkelse, da coronavirussen i starten af 2020 for alvor begyndte at sprede sig i Europa, og det danske marked var bestemt ikke en undtagelse.
Mellem slutningen af februar og marts 2020 faldt aktierne i det danske eliteindeks C25 dramatisk. Præcis 23. marts ramte indekset bunden.
Euroinvestor har talt med den anerkendte chefporteføIjemanager fra Nykredit, Hans Kjær, som sjældent taler med medierne. Foruden at være chef for det danske aktieteam i Nykredit Asset Management, forvalter han blandt andet investeringsfondene Danske Aktier og Danske Fokusaktier.
De investeringsfonde, han forvalter, investerer udelukkende i danske aktier, og han husker tydeligt den panik, der opstod på markedet tilbage i starten af coronakrisen.
»Det er klart, det var en uoverskuelig situation. Man kan sjældent gøre meget, når den slags opstår, så derfor handler det om at vente til stormen er er taget af og så lægge en strategi,« siger Hans Kjær om ugerne mellem februar og marts 2020, hvor hele aktiemarkedet fik en på lampen.
»Det var selvfølgelig en enormt usædvanlig situation, men sådan nogen har man bare engang imellem hvert 5-10 år,« siger den erfarne chefporteføljeforvalter, der tilbage i 2015 blev hædret med titlen 'Årets Porteføljemananger' af Dansk Aktie Analyse og Jyllands-Posten.
Med ro på fortsatte Hans Kjær den strategi, han altid arbejder ud fra. Han betegner ham og sit team som »bottom up«-investorer, hvilket overordnet set betyder, at man investerer efter, hvordan man vurderer et givent selskab vil klare sig i stedet for at kigge på hele verdensøkonomien.
Se også: Aktieordbog: Det betyder investeringsbegreberne
»Det er også derfor, at når der kommer en meget dramatisk ændring af makroøkonomien, så forsøger vi selvfølgelig at holde fast i et vurdere selskaberne individuelt efter deres potentiale,« siger han og fortsætter:
»Men det er klart, at sådan et chok gør, at nogen selskaber bliver hårdere ramt end andre. Det gør selvfølgelig, at man må sige, at så ændres nogen af de forudsætninger, der har været grundlag for ens investering. Det skal man tage højde for, og det har vi gjort løbende.«
Efter et par dramatiske uger og en bund, der blev ramt i slutningen marts, har C25-indekset taget noget af et ryk. Indekset, der omfatter de 25, børsnoterede danske aktier på Københavns Fondsbørs, er siden 23. marts steget mere end 60 pct.
At de danske aktier skulle formå at klare sig så godt i et sundhedskriseår, havde Hans Kjær ikke regnet med.
»Det havde jeg ikke, nej. Men omvendt, så må jeg også sige, at hvis man sammenligner – og det er ikke fordi, der har været mange kriser af den her slags – men hvis man ser på historiske kriser som dotcom-boblen, finanskrisen og Golfkrigen, så tror jeg, man kan sige, der tegnede sig et billede af, at coronakrisen trods alt var midlertidig. Der var ikke nogen af selskaberne (C25-selskaberne red.), der var i finansielle problemer, og så har du en god fornemmelse af, at det her driver over,« siger han.
Selv har Hans Kjærs investeringsfond Danske Fokusaktier leveret et afkast på 7,24 pct. i løbet af de seneste 12 måneder, mens fonden Danske Aktier i løbet af de sidste tre år har leveret et afkast på 13,23 pct. Det viser data fra analysehuset Morningstar.
Fondene, han forvalter, måler sig op mod MSCI Denmark, der består af forskellige danske large- og midcapselskaber. Husk, at du kan prøve kræfter på aktiemarkedet uden at investere for rigtige penge ved at bruge Euroinvestors porteføljeværktøj.
Vaccinehåb og hjælpepakker
I løbet af et år holder Hans Kjær og hans team mere end 200 møder med danske selskaber, blandt andet for at vedligeholde deres kendskab til virksomhederne, men ifølge Hans Kjær affødte de massive kursfald i marts ikke flere møder end ellers.
»Nu skete det lige efter regnskabssæsonen, så det var ikke der, jeg talte mest med dem. Virksomhederne vidste lige så lidt, som vi gjorde. Da vi nåede ind til første kvartalsregnskabet mellem slut april og maj, havde vi en naturlig opfølgning på det.«
Selvom tingene så uoverskuelige og vanskelige ud, vakte der alligevel optimisme forude, husker Hans Kjær.
»Jeg synes allerede der, man kunne fornemme lys for enden af tunnelen. Det føltes trods alt som noget midlertidigt, og med opbakningen der var, lignede økonomien i sig selv ikke et sort hul.«
Læs også: 5 tip til dit første aktiekøb
Den opbakning, Hans Kjær taler om, er blandt andet de hjælpepakker, staten gav erhvervslivet mulighed for at gøre brug af.
»Det var tydeligt, at jo, det var svært det her, men det var ikke fuldstændig uoverskueligt. Og det var selvfølgelig også fordi, man havde de omfattende hjælpepakker.«
At det danske C25-indeks er spurtet afsted med mere end 60 pct., siden det nåede bunden tilbage i slutningen af marts, skyldes også drømmene om en vaccine mod coronavirus, der for alvor blev en realitet i starten af november 2020.
»En af vendingerne, der sker i det her, er da vaccinenyhederne kommer 9. november. Så får hele den der reopening fuldstændig fornyet styrke.«
Oven på nyheden om en mulig coronavaccine tog de amerikanske aktier sig et gevaldigt løft. Det toneangivende Dow Jones-indeks, der blandt andet huser kendte selskaber som Apple, Nike, Disney og Coca-Cola, sluttede dagens handel d. 9 november med et plus på 2,95 pct.
Spørger man Hans Kjær, hvor han tror, de danske aktier kommer til at bevæge sig hen i løbet af 2021, er han noget tøvende.
»Min holdning er lidt, at når du har haft et år, der har været så usædvanligt ,og endte med så markante stigninger, og vi trods alt kun er et par måneder inde i året, så tror jeg, man skal holde sig for god til at komme med for mange forudsigelser.«
Læs også: Rentegyser i USA kan ramme danske, grønne aktier i solar plexus
Få styr på økonomien til efteråret: 10 smarte greb, der kan spare dig tusindvis af kroner
