Kinesiske aktier ser billige ud, men det er der en grund til.
Sådan lyder advarslen fra flere store formueforvaltere, herunder AXA Investment Managers.
»Værdiansættelserne ser fristende ud, men når man ser på makroøkonomien, er den (fristelsen, red.) ikke til stede. De makroøkonomiske elementer er meget svage over hele linjen,« forklarer Ecaterina Bigos, der er investeringschef hos AXA Investment Managers
Investorer sælger da også ud af kinesiske aktier mandag, efter svage økonomiske data har dæmpet optimismen omkring et betydeligt opsving i den kinesiske økonomi. Faldet kommer i kølvandet på fraværet af omfattende stimuluspakker.
Hang Seng China Enterprises Index faldt med op til 1,3 pct., hvilket afbrød to dages stigning. Stemningen skiftede dog undervejs, og investorer endte med at købe forsigtigt op i aktierne, så indekset kun faldt 0,3 pct. Ejendomsaktier var blandt de største tabere, da indekset for sektoren faldt med op til 1,8 pct. De kinesiske fastlandsmarkeder er lukket indtil onsdag på grund af helligdage.
Skuffende økonomiske data fra weekenden lægger pres på de kinesiske myndigheder for at øge både finanspolitiske og pengepolitiske stimuli, hvis landet skal nå årets vækstmål. Med deflation som en voksende bekymring håber investorer, at regeringen vil øge de offentlige udgifter eller endda forsøge at hjælpe forbrugerne direkte.
»Investorer har brug for at se nogle kraftfulde og afgørende tiltag fra regeringen for at øge forbrug, services og ejendomsmarkedet, før de vil udnytte muligheden for billige værdiansættelser,« tilføjer Ecaterina Bigos fra AXA Investment Managers.
Læs også: Investeringschef advarer: Aktierne ser billige ud - det er der en grund til
Det synspunkt deler topchefen hos Straits Investment Management, Manish Bhargava: »De seneste kinesiske økonomiske data tegner et dystert billede, med nøgleindikatorer der ikke lever op til forventningerne og signalerer øget usikkerhed for kinesiske aktier.«
Makroøkonomiske forhold i Kina er ifølge finansmediet så svage, at de udfordrer argumentet om, at det er interessant at eje kinesiske aktier fordi de er billige. HSCEI handles til 7,1 gange den forventede indtjening for de næste 12 måneder, sammenlignet med et femårigt gennemsnit på 8,4 gange.
Tallet 7,1 viser, hvor meget investorer betaler for hver krone i forventet indtjening. Jo lavere tallet er, jo billigere anses aktierne for at være. Lige nu er aktierne billigere end normalt, da det femårige gennemsnit er 8,4. Det kan groft sagt enten betyde, at aktierne er en god handel, eller at investorerne er bekymrede for fremtiden.
Læs også: Eksperter langer ud efter dansk formueforvalter
Læs også: To danske giganter fik pludselig kursmedvind: »Det er godt nyt«
