Novo Nordisk var i langt dårligere form end antaget, da Mike Doustdar overtog chefstolen for et år siden. Nordnets investeringsøkonom Per Hansen giver topchefen et 7-tal for hans første år, men advarer om, at tiden er knap.

Virkeligheden er nemlig den, at investorerne indtil videre ikke er tilfredse. Korrigeret for udbytte har Novo-aktien oplevet et midt-encifret kursfald under den nye ledelse.

»I 2024/2025 blev det tydeligt for mange indenfor og udenfor Novo Nordisk, at selskabet historisk har været for indadskuende og lidt for selvfede,« lyder vurderingen fra investeringsøkonomen, der påpeger, at Novo Nordisk ikke i tilstrækkeligt omfang har lyttet og fanget signalerne udefra.

Bestræbelserne på at tilpasse organisationen til en ny virkelighed koster dog på medarbejdersiden. Novo Nordisk annoncerede oprindeligt personalereduktioner på 9.000 ansatte for at få »hovedet til at passe bedre med kroppen«, men Per Hansen forventer, at tallet vil lande et sted mellem 11.000 og 13.000 inden begyndelsen af 2027. 

Omstillingen fra at ansætte 250 nye kolleger om ugen til et fuldt stop er voldsom, og flere medarbejdere taler om, at den særlige Novo Nordisk-ånd er i fare. Men ifølge Per Hansen er stramningerne nødvendige i et marked med formidable konkurrenter, der vil vinde.

Læs også: Chefstrateg: Ugen kan byde på aktierekorder trods konflikt i Mellemøsten

»Hvis Novo Nordisk VIL vinde, skal de spille efter de samme regler,« fastslår han.

En væsentlig del af udfordringen bunder netop i den skærpede konkurrencesituation. Nogle iagttagere har argumenteret for, at behovet for forandring syner større, end det reelt er, fordi den nuværende og tidligere topchef blot har forskellige kommunikationsstile. 

Men tallene afslører ifølge økonomen en dybere og mere alvorlig sandhed, især når man sammenligner med ærkerivalen Eli Lilly.

»Mens Novo Nordisk - forsigtig eller realistisk guidance desuagtet forventer at levere en 3 pct. omsætningstilbagegang, er væksten hos den store konkurrent Eli Lilly forventet på 35 pct. Det er ikke forskelle i ledelsesstil. Det er en kæmpe forskel i eksekvering,« lyder det fra Per Hansen.

Når Novo-aktien ikke har reageret mere positivt på ledelsens tiltag, skyldes det ifølge økonomen, at markedets opfattelse af selskabets udgangspunkt har været forfejlet. Udfordringerne har vist sig at være større end antaget.

Læs også: Analytiker næsten fordobler kursmål på Mærsk-aktien

»Novo Nordisk starter på indeks 80 i stedet for 100, og en fremdrift fra 80-90 er generelt blevet opfattet som et tilbageskridt fra opfattelsen af niveau 100,« forklarer Per Hansen.

Tiden er nu den afgørende faktor. Den midlertidige bestyrelsesformand Lars Rebien Sørensen har givet sig selv to-tre år til at finde en langsigtet løsning på formandsposten, påpeger Per Hansen.

 I løbet af det kommende år skal både dén løsning findes, og samtidig skal Mike Doustdar og resten af Novo-ledelsen bevise, at selskabet er blevet mere kampivrigt og konkurrencedygtigt.

Ifølge Per Hansen har topchefen reelt kun omkring to kvartaler til at få skrevet manuskriptet for de kommende år helt færdigt. 

Når 2026-regnskabet præsenteres, formentlig i starten af 2027, har Mike Doustdar siddet i stolen i over 18 måneder – og til den tid håber investeringsøkonomen, at Novo-topchefens præstation kan kaste en tocifret karakter af sig.

Læs også: Trifork med regnskab - fastholder forventningerne til 2026

Læs også: Pensionsgigant advarer danskerne om kursfald

Morgennyheder

Pensionskæmpe advarer om mulig kursfald forude

Hver morgen opdaterer Euroinvestors finansjournalister dig på de vigtigste historier om dine aktier og i øvrigt om alt det, der påvirker økonomien - især din egen. Vært: Laura Nørkjær Seligmann
Se alle episoder

Millionærklubben Eksklusiv: Investeringsmuligheder for resten af 2026 - hvilken vej blæser de finansielle vinde?
Første halvår af 2026 har budt på både markante kursstigninger og uventede tilbageslag, der gjorde det vanskeligt at finde en entydig retning på aktiemarkederne. Men alt det er som bekendt fortid. Hvad vigtigere er for enhver investor med respekt for sig selv, er naturligvis fremtiden.
Så hvad kan vi forvente af resten af 2026? Hvilke tendenser ser ud til at kunne præge halvåret, og hvilke investeringstemaer optager de globale investorer lige nu og i fremtiden? Alt dette er til debat denne aften med nogle af branchens skarpeste profiler, der til daglig analyserer globale finansmarkeder, vurderer forskellige scenarier og omsætter forventninger til konkrete investeringsbeslutninger.
Aftenens debat ledes af Millionærklubbens vært, Bodil Johanne Gantzel, og i panelet kan du møde:
Henrik Drusebjerg, direktør og stifter af Drusebjerg Zabel ApS
Otto Friedrichsen, viceinvesteringsdirektør i Formuepleje
Lars Persson, teknisk analytiker i Aktierådet
I løbet af aftenen byder vi også på en forfriskning og lidt snacks, så du kan læne dig tilbage, blive inspireret af panelets ekspertviden og ikke mindst blive klogere på, hvordan du får mest muligt ud af dine investeringer.
Køb dine billetter her: https://www.euroinvestor.dk/arrangementer