Præsident Donald Trumps positive coronatest vil udløse voldsom markedsuro i den kommende tid. Det mener markedet selv.
Trump tweetede om den positive test tidligt fredag morgen dansk tid, og på et splitsekund reagerede de åbne asiatiske markeder med pludselige kursfald. Selvom det naturligt er aktierne, der trækker overskrifterne, så er det mere bemærkelsesværdigt, hvordan VIX-indekset reagerede - det tordnede i vejret med omkring 10 pct.
VIX-indekset er et særligt mål for de forventede udsving, volatiliteten, på aktiemarkedet med en horisont for de kommende 30 dage. Bag indekset gemmer sig avancerede matematiske formler, der via priser på finansielle instrumenter historisk har givet det mest præcise bud på den underliggende stemning på de finansielle markeder. VIX-indekset blev udviklet af matematikere for råvarebørsen i Chicago i starten af 1990'erne. Indekset er i sig selv et finansielt instrument og kan handles på linje med andre indeks på markedet.
Det er værd at bemærke, at VIX-indekset ikke fortæller os noget om, hvorvidt markedet vil stige og falde. En stigning i VIX-indekset er således et udtryk for, at markedet blot vil svinge mere, men siger ikke noget om i hvilken retning. Dog med det lille forbehold, at aktiemarkedet i en opadgående tendens har det med at udvikle sig stille og roligt - mange bække små. Nedturene er derimod ofte dramatiske og hurtige.
Frygtens indeks
Derfor kaldes VIX-indekset også for frygtens indeks. Og den markante reaktion fortæller, at markedet på ingen bryder sig om Trumps coronatest. God bedring! lyder budskabet. Spørgsmålet er så bare, hvorfor det er så problematisk for de finansielle markeder, at Trump skulle have coronavirus?
Standardforklaringen fra kommentatorer er typisk, at markedet blot generelt ikke kan lide usikkerhed. Bliver han alvorlig syg? Skal USA skifte præsident før tid? Taber han med et brag? Er der tvivl om lederskabet i verdens største økonomi? Skyller der en bølge af sympati ind over præsidenten? Spørgsmålene hober sig op, og det er præcis det brændstof, markedsuro er gjort af.
Tager man de økonomiske briller på og dykker lidt ned i substansen, bliver konsekvenserne ikke mindre klare.
USA står foran en genåbning af økonomien - et perspektiv, der har været med til at booste aktiemarkedet generelt, da markedet som altid er 6-12 måneder foran den reale udviklingen i økonomien. Amerikanske forbrugere har benyttet lockdown og helikopterpengene fra staten til at spare op og har for en stund mistet sin status som driver for verdensøkonomien. Markedet spår, at forbrugerne snart vil være klar til at finde spenderbukserne frem igen. Men når vi samtidig ved, at en større del af den amerikanske befolkning vitterligt tror, at corona-pandemien er et stort svindelnummer som led en obskur konspirationsteori, så kan det betyde, at oplukningsstemmerne bliver mere stille. Her er der altså en realøkonomisk risiko for at opsvinget bremses.
Læs også: Branchen står foran massiv vækst: Aktierne er braget op
Læs også: Ny dansk børsnotering er på vej
Få styr på økonomien til efteråret: 10 smarte greb, der kan spare dig tusindvis af kroner
