Pandora-aktien er faldet tilbage med næsten 60 pct. det seneste år efter modvind fra råvarer, valuta og told.
Især den kraftigt stigende sølvpris har gjort ondt på aktiekursen hos smykkekæmpen de seneste par måneder, der senest har annoncereret et strategisk skifte over mod platinbelagte smykker.
Sølvprisen er siden august gået fra 37 dollar for en troy ounce til 80 dollar for en troy ounce, viser tal fra Trading Economics. I samme periode er Pandora-aktien blevet halveret.
Det store kursfald betyder også, at de negative scenarier for aktien er indregnet i prisen, lyder det fra Martin Juul-Olsen, der er markedsanalytiker hos eToro.
»Pandora står ikke over for en strukturel efterspørgselskrise, men en råvare- og marginudfordring, som ledelsen nu forsøger at adressere. Det kan betyde, at det værste er overstået kursmæssigt – men omstillingen er kun lige begyndt,« skriver han i en kommentar.
Det er dog ikke alle, der deler Martin Juul-Olsens syn.
Alison Lygo, der er analytiker hos Deutsche Bank, har tidligere meldt sig skeptisk over for den nye strategi hos Pandora, hvor man går fra sølv til platin.
»Hvis det udføres dårligt eller billigt, vil det skade brandet. Vi mener, at der bør tages en diskussion om den rette balance mellem kundens værditilbud og virksomhedens indtjeningsmarginer,« skriver analytikeren.
Tilbage hos Martin Juul-Olsen lyder det, at investorerne må væbne sig med tålmodighed og tillid.
»Lykkes omstillingen mod mindre sølvintensive produkter, kan indtjeningen bunde i 2026. Hvis ikke, vil aktien fortsat være stærkt afhængig af udviklingen i ædelmetalpriserne,« skriver han i en kommentar.
Læs også: Investor ser gode muligheder for dansk aktie: »What's not to like?«
Læs også: 2026’s vinder- og taberaktier fortæller, at sikkerhedspolitik stadig er i centrum
