Har du aktier i SAS, bør du forberede dig på styrtdyk i aktiekursen i kølvandet på udstedelse af mange nye aktier. Faldet vil ske som resultat af, at forskellen mellem prisen på en SAS-aktie og prisen på en tegningsret samt tegningskursen vil udjævne sig. Sådan lyder vurderingen fra Per Hansen, investeringsøkonom hos handelsplatformen Nordnet.
»Kursforskellen mellem SAS-aktien og prisen på en tegningsret plus tegningskursen [...] er markant. Denne forskel vil blive udjævnet over kort tid. Investorerne bør være opmærksomme på, at der næppe - som i tilfældet med Norwegian - vil være en tidslomme, hvor private investorer kan sælge deres aktier til en højere pris, før markedet bliver oversvømmet med nye SAS-aktier fra investorer, som ikke ønsker at være aktieinvestorer,« skriver Per Hansen i en mail til Euroinvestor.
I videoen ses det, hvordan markedsværdien pro anno hos en række flyselskaber har udviklet sig. Grafikken er lavet via Flourish Studio.
Han pointerer, at SAS-aktien aktuelt ligger i et niveau over tegningskursen, hvor nye aktier kan købes til 1,16 svenske kr. Med tegningsretten inkluderet svarer det til 0,95 danske kr., mens SAS-kursen fredag lå på omkring 2,05-2,10 kr. Dermed risikerer de eksisterende investorer at lide et kursfald på op mod 50 pct., pointerer Per Hansen, der betegner det som en »brutal pristilpasning«.
»Når emissionen er overstået om nogen tid, er det mest sandsynlige, at den fortsættende aktiekurs vil kline sig op af den lave værdi. Det skyldes matematisk det forhold, at der udstedes op til 17-18 gange det antal aktier, som der er i dag,« fortsætter Per Hansen.
Dermed står eksisterende aktionærer i SAS til at blive voldsomt udvandet i lighed med Norwegian. Men modsat Norwegian vil kursfaldet i SAS sandsynligvis komme mere pludseligt, pointerer Per Hansen. Det skyldes, at SAS har en række obligationsejere, som har fået konverteret deres tilgodehavende til aktier. Det samme havde Norwegian, men her havde obligationsejere en lock up-periode, hvor aktierne ikke måtte sælges. Det har SAS ikke, og dermed vil obligationsejerne sandsynligvis sælge deres aktier ved den første gode lejlighed, hvilket kan være med til at trykke prisen nedad.
De nye aktier ventes at blive leveret 5. november. Mandag falder aktiekursen omkring 3 pct. til 2,03 kr.
Læs også: Nye tal: Titusindvis af danskere brænder nallerne på sønderskudte Norwegian
Læs også: Nye skræktal fra SAS
Europæiske forsvarsgiganter i rødt
Det koster 0 kr. - vind luksusophold til 8.000 kroner
