Isoleringskoncernen Rockwool er onsdag klar med sit regnskab for tredje kvartal, hvor der ventes indtjeningsfremgang og øget aktivitet efter et hårdt coronaramt andet kvartal.
Det vurderer Mikkel Emil Jensen, der er aktieanalytiker i Sydbank og følger selskabet tæt.
Sydbanks Rockwool-analytiker henviser blandt andet til regnskabsmeldinger fra den danske isoleringskoncerns konkurrenter. Den franske byggematerialekoncern Saint-Gobain, der blandt andet producerer Isover-isolering, har meldt om væsentlig aktivitetsfremgang i tredje kvartal i forhold til andet kvartal i takt med genåbningen af økonomierne, hvor flere lande er vendt tilbage til mere normale aktivitetsniveauer.
- Fremgangen er drevet primært af volumenfremgang, men prisstigninger har også bidraget positivt. Vi noterer os, at salget i Frankrig, Spanien og Italien viser fremgang i forhold til tredje kvartal 2019, hvilket også er tilfældet i både Nord- og Sydamerika, skriver Mikkel Emil Jensen om udviklingen hos Saint-Gobain.
Hos den irske isoleringskoncern blev også fremhævet en god aktivitet i Frankrig og USA samt Tyskland.
I tredje kvartal ventes omsætningen ifølge analytikerestimater indsamlet af Rockwool at vise et fald på 3,7 pct. til 680 mio. euro fra 706 mio. euro i samme periode året forinden.
Det vil dog være en mærkbar forbedring fra andet kvartal, hvor salget dykkede med 15 pct. til 583 mio. euro.
Sydbanks aktieanalytiker venter dog store aktivitetsforskelle på Rockwools markeder, da smittetrykket med covid-19 og restriktionerne varierer væsentligt fra marked til marked. Omsætningen ventes også at være presset af valutamedvind fra en svækket amerikansk dollar og russisk rubel.
Geografisk var Rockwool hårdt ramt i Storbritannien i andet kvartal, men her tyder meget ifølge Sydbank på en hurtig genopretning i tredje kvartal.
- I Sydeuropa tyder det på, at også Spanien og Italien er vendt tilbage til noget, der minder om normalen i byggesektoren, drevet delvist af en stærk "catch-up-effekt" fra andet kvartal, skriver Mikkel Emil Jensen.
I Frankrig ventes genvundet renoveringsaktivitet at have bidraget til fornyet vækst, og Tyskland og Skandinavien ventes ifølge Sydbank at kunne fremvise en tilnærmelsesvis flad udvikling.
I Nordamerika falder arbejdsløsheden hurtigere i byggesektoren, hvilket ifølge Mikkel Emil Jensen kan tyde på, at det værste er overstået. Sydbank venter også, at Rockwool vil øge sine markedsandele i Nordamerika i tredje kvartal.
Læs også: Formuepleje: Det her bekræfter sektorrotationen
Systems-divisionen viste god modstandsdygtighed i andet kvartal som følge af, at Grodan-forretningen, der producerer substrater til gartnerier i Nordamerika, er gået stort set umærket igennem covid-19-krisen. Her venter analytikerne også kun et lille omsætningsfald på 2 mio. euro til 163 mio. euro.
Lønsomheden ventes forbedret markant i tredje kvartal i forhold til andet kvartal, hvor driftsindtjeningen dykkede til 58 mio. euro fra 102 mio. euro. I tredje kvartal venter analytikerne et fald til 88 mio. euro fra 100 mio. euro i samme kvartal året før.
- Genopretningen af salget på flere af Rockwools markeder vil bidrage stort til indtjeningshop i tredje kvartal, skriver Sydbanks Rockwool-analytiker.
Rockwool leverede nye forventninger til 2020 i forbindelse med halvårsregnskabet.
Prognosen om et fald i omsætningen på en midt-encifret procentsats i lokale valutaer og en EBIT-margin på omkring 12 pct. ventes fastholdt, idet Sydbank vurderer, at usikkerhed omkring smittebølger og nye nedlukninger vil opveje den relativt hurtige genopretning i byggesektoren.
Analytikernes forventninger til Rockwools regnskab for tredje kvartal af 2020:
Mio. euro Q3 20 (e) Q3 19 FY 20 (e) FY 19
Omsætning 680 706 2617 2757
EBITDA 138 142 509 548
EBIT 88 100 314 372
Resultat før skat 87 98 309 367
Resultat efter skat 68 77 238 285
(e) = estimater indsamlet af Rockwool selv blandt 14 analytikere forud for
regnskabet. To af disse anbefaler "køb", to anbefaler "overvægt", fem
anbefaler "hold" og fem anbefaler "sælg".
Regnskabet ventes at blive offentliggjort onsdag den 25. november om eftermiddagen.
Rockwools forventninger til 2020:
Ved Q3 2020 Ved Q2 2020
Salgsvækst i lokal valuta i % Midt encifret fald
EBIT-margin Cirka 12 pct.
Læs også: Analytikere: Disse danske aktier bør stige - særligt én ligger helt i top
Læs også: Kapitalforvalter: Disse 23 aktier satser vi på
/ritzau/FINANS