Novo Nordisk-aktien er undervurderet.

Det er en pointerne i et nyt analysenotat fra Sydbanks aktieanalytiker, Søren Løntoft Hansen. Han har set nærmere på de seneste regnskabstal fra Novo Nordisk og har en købsanbefaling på Novo-aktien.

Aktien i den danske børskæmpe, der har specialiseret sig inden for diabetes og fedme, er faldet noget tilbage, men det skaber et kurspotentiale, må man forstå.

Læs også: Novo vil forkæle investorerne – udbytteregn og aktietilbagekøb på vej

»Novo Nordisk leverer en omsætningsmæssig stærk årsafslutning. 2022-prognosen indikerer et underliggende uforandret og positivt vækstbillede i 2022 i forhold til 2021. Det i vores øjne positive indtjeningspotentiale er ikke til fulde indregnet i Novo Nordisk-aktien,« lyder det fra Søren Løntoft Hansen.

Han hæfter sig ved, at Novo Nordisks GLP-1 salg samlet set er vokset med »imponerende« 36 pct. i 4. kvartal. Aktieanalytikeren peger på, at salget af midlet Ozempic på ny klart slår forventningerne med en vækst på 70 pct..

Læs også: Aktionærværdi forsvandt for milliarder – sådan vil Novo undgå, at det sker igen

Novo Nordisks stærke vækst skyldes en stærk underliggende markedsvækst i USA samt vundne markedsandele, forklarer han. Det er dog ikke kun Ozempic-salget, der overrasker. Det samme gør salget af Rybelsus i USA, der også overgår markedsforventningerne.

Søren Løntoft Hansen understreger, at Novo Nordisk stadig oplever en markant vækst for fedmeforretningen – på 73 pct. – selvom salget er lavere end ventet.

Læs også: Bavarian-direktør svarer igen på angreb – har løfte til investorerne

Væksten er drevet af en fortsat god udvikling af Saxenda og lanceringen af fedmemidlet Wegovy (semaglutide 2,4 mg) i USA, bemærker han.

Det er i den forbindelse værd at bemærke, at Novo Nordisk holder fast i sin forventning om at kunne imødekomme den »tårnhøje« efterspørgsel på fedmemidlet Wegovy i USA i anden halvdel af 2022, mener han. Det er noget, som investorerne har holdt særligt øje med, efter medicinalkæmpen i midten af december måtte meddele, at man var ramt af leverandørproblemer.

»Vi hæfter os dog ved, at Novo Nordisk kan servicere en større andel af de nye patienter end hidtil meddelt. Vi vurderer, at især Ozempic og Rybelsus og fedmeforretningen vil bidrage til væksten i 2022 og udelukker samtidig ikke overraskelser i forhold til prognosen i løbet af 2022,« forklarer Søren Løntoft Hansen.

Novo Nordisk er førende inden for diabetesbehandling og har ifølge Sydbank en markedsandel på 47 pct. i forhold til det globale insulinmarked.

I 2021 have Novo Nordisk en omsætning på over 140 mia. kr., der kom fra diabetesområdet. Det udgjorde 80 pct. af den danske kæmpes samlede omsætning, oplyser Sydbank. Andre forretningsområder er fedmemidler, der udgør 6 pct., væksthormoner, som 5 pct. samt hæmofilipræparatet, der udgør 7 pct. af Novo Nordisks forretning.

De primære konkurrenter på insulinmarkedet er Sanofi og Eli Lilly.

Det fremgår af Sydbanks hjemmeside, at banken har en købsanbefaling på Novo Nordisk-aktien.

Læs også: Aktionærværdi for milliarder forsvandt – sådan vil Novo undgå, at det sker igen

Læs også: Novo-topchef: 2025-mål er klart inden for rækkevidde