GN Store Nord har ikke tænkt på, hvad der er godt for aktionærerne.
Sådan lyder kritikken fra Michael Voss, der står i spidsen for Fundamental Fondsmæglerselskab. Det sker forud for, at GN Store Nords generalforsamling onsdag.
Han har dog undret sig dybt GN's planer om en kapitaludvidelse på 7 milliarder kroner
»Når man spurgte GN-ledelsen, hvorfor de ville have 7 milliarder kroner i stedet for 5 milliarder kroner, svarede de, at de gerne ville have penge til udbytter og aktietilbagekøb. De ville gerne være et 'rigtig' børsnoteret selskab. Det giver overhovedet ikke mening,« udtaler Michael Voss.
Han hæfter sig ved, at GN-aktionærerne nu har sagt, at nok er nok.
»Man skal tænke på aktionærer og deres interesser. Et børsnoteret selskab skal forvalte pengene, som de har fået fra aktionærerne i deres interesse og lytte til dem. De skal ikke betragte aktionærerne som stemmekvæg. De fleste virksomheder har heldigvis et godt forhold til aktionærerne, men i GN's tilfælde har man ikke tænkt på, hvad der har gavnet aktionærerne,« udtaler han og tilføjer:
»Det er superinteressant, at vi får skåret ud i pap, hvem der bestemmer i en børsnoteret virksomhed.«
Han fulgte det danske høreapparatselskabs kraftige kursfald og begyndte i løbet af 2022 at købe op i aktien.
Det bliver ifølge ham spændende at se, om der kommer et opkøbsbud fra Demant eller en kapitalfond. Williiam Demant Invest, der er hovedaktionærer i GNs konkurrent Demant, har nemlig købt omtrent 10 procent af aktierne i GN.
Er et opkøb noget, som du håber på?
»Det ville jeg ikke have noget imod,« svarer Michael Voss.
GN Store Nords børsnedtur kædes sammen med, at høreapparatselskabet slæber rundt på en milliardstor gæld efter opkøbet af selskabet Steelseries i 2021.
Michael Voss har også undret sig over opkøbet af gaming-selskabet.
»Man gjorde det for lånte penge i et hypet marked, hvor man røg i den gamle fælde, hvor man køber, fordi man er bange for, at naboen køber det, hvis man ikke selv gør det,« udtaler han.
GN Store Nord har siden kastet sig ud i en pengejagt – en såkaldte kapitaludvidelse – for at mindske sin gæld. GN Store Nords manøvre vækker også kritik fra den professionelle investor.
»De valgte den dårligste løsning for aktionærerne med en kæmpe emission med fortegningsret. Det rammer altid aktiekursen stenhårdt, og det har det også gjort denne engang,« udtaler Michael Voss
Helt grundlæggende havde Michael Voss foretrukket, hvis GN fra start havde veget uden om en kapitalforhøjelse med fortegningsret og valgt en anden løsning.
GN Store Nord har bemyndigelse til at udstede 20 procent af den eksisterende aktiekapital til en såkaldt accelereret book-building.
Det er en manøvre, der ikke nødvendigvis er tiltænkt eksisterende aktionærer, men typisk institutionelle investorer.
Det havde Michael Voss havde foretrukket. Det gjorde Bavarian Nordic, og det samme kunne GN mageligt have gjort. Så havde det her været overstået på en eftermiddag, mener Voss.
Fundamental Fondsmæglerselskab har omkring 2,5 milliarder kroner under forvaltning.
Læs også: Milliardforvalter om chokmelding fra GN: 'Et cirkus'
Få styr på økonomien til efteråret: 10 smarte greb, der kan spare dig tusindvis af kroner
