Vi står over for et tektonisk skifte på finansmarkedet.

Sådan lyder forudsigelsen fra aktiechef Kurt Kara fra den danske milliardforvalter Maj Invest.

»Det er et tektonisk skifte, vi står over for. Nogle vil tjene en masse penge, andre vil blive kørt over. Det gælder om at være på den rigtige side,« udtaler han.

USA's præsident Donald Trump har netop bekræftet ham i, at det gælder om at satse på visse aktier. Og der er god grund til at læse med:

Kurt Kara var nemlig blandt de første, der advarede om den kraftige inflationsbølge, der ville ramme os efter coronakrisen.

Han sørgede samtidig for at købe massivt op i sølv i 2022, hvilket han har nydt godt af, efter sølvprisen er skudt mod månen.

Kurt Kara ser nu en voksende risiko for et scenarie med såkaldt financial repression, hvor renterne over en meget lang periode holdes lavere end inflationen.

Han har i flere år advaret investorer om det, og Trump har netop bekræftet ham i, at det er på vej til at ske. Trump har over for Fortune udtalt, at en løsning på USA's massive gæld på 40.300 mia. dollar er financial repression.

»Du ved, inflation, visse niveauer af inflation, vil også afdrage den gæld meget hurtigt. Meget hurtigt,« udtalte Donald Trump.

Når priserne stiger, bliver pengene kort sagt mindre værd. Det gør også statens gæld 'billigere' i reelle værdier. På den måde bliver gælden ædt op af inflationen, uden at USA behøver at hæve skatterne eller skære ned. Det kræver dog, at renterne holdes i et jerngreb godt under inflationen.

»Det er et scenarie, som vi har set før, og ligesom sidst skabte det vindere og tabere på aktiemarkedet,« udtaler Kurt Kara og tilføjer:

»Jeg tror ikke, at man får noget større signal om, at det kommer, eller at det er planen. Det er det, som Trump-administrationen gerne vil. Jeg tror, at det er startskuddet,« siger Kurt Kara.

Han tror derfor heller ikke, at krigen i Iran slutter foreløbig. Målet er måske i virkeligheden at få olieprisen til at stige.

»Alle veje peger på mere inflation - og på sigt også total statslig kontrol over rentemarkedet.«

Overgangen til financial repression kunne også ske ved, at den amerikanske centralbank reevaluerer guldet på sin balance. I øjeblikket er det bogført til omkring 11 mia. dollar ud fra en pris på 42 dollar pr. ounce.

Det er helt afgørende at forstå, at værdien af guldet på FED's balance er lovbestemt - ikke markedsbestemt, understreger Kurt Kara.

Fastsætter man i stedet den officielle guldpris til f.eks. 16.000 dollar pr. ounce får Finansministeriet pludselig et enormt råderum til at opkøbe statsobligationer med dugfriske pengesedler. 

Det vil presse guld- og sølvpriserne op og forny presset opadtil på inflation, men hvis renterne samtidig holdes nede, opstår der financial repression, forklarer han.

Aktiechefen tror, at det er årsagen til, at de lange renter stiger i USA. Nogle obligationsinvestorer vil ud af det nu, vurderer han.

Inflationen kan ifølge ham nemlig ikke alene forklare rentestigningen, fordi inflationen er lavere end den var for to-tre år siden.

USA har før gennemført financial repression og fænomenet er så velkendt at det har fået sit eget navn. Spørgsmålet er, om man kan gøre det igen med succes, påpeger Kurt Kara:

»Det er svært at ride på en tiger, for der er en risiko for, at tigeren vender sig om for at æde dig. Det er en rystelse før et jordskælv. Det er et advarselsskud,« udtaler han.

Kurt Kara har allerede ændret sin portefølje.

»Man skal eje selskaber, der har pricing power. De skal kunne hæve priserne, uden at salget lider. Du skal have selskaber, der råder over fysiske aktiver,« udtaler Kurt Kara.

I hans portefølje finder man selskaber som jernbaner, mineselskaber, hardware-selskaber og brand-virksomheder.

Han er samtidig meget varsom med bankaktier, fordi bankerne ved lov er tvunget til at eje statsobligationer, som vil blive mindre værd i den nye verden, som vi er på vej ind i.

»Vi har heller ikke software-selskaber, vi har ikke teleoperatører, og vi har ingen aktier i flyselskaber,« udtaler han.

Hvis Kurt Karas forudsigelse holder stik, handler den nye økonomiske virkelighed om at søge tilflugt i selskaber med reelle, fysiske aktiver – værdier, der ifølge porteføljeforvalteren kun vil stige i pris, i takt med at det bliver stadigt dyrere at bygge nyt under en bølge af vedholdende og stædig inflation.

Kurt Kara understreger, at der er tale om hans personlige synspunkter, som han investerer efter – både for egne midler og på vegne af value-investorerne. Udtalelserne skal ikke opfattes som en generel investeringsanbefaling.