Boligejere bør indstille sig på, at renterne på deres realkreditlån kan stige, hvis der kommer ny markedsuro som i marts. Det skyldes, at det er blevet sværere for bankerne at eje realkreditobligationer, skriver Finans.
Bankernes evne til at agere stødpude for obligationsmarkedet er svækket, fordi bankerne skal frigøre kapital, når priserne på finansmarkederne dykker. Samtidig må de ikke købe eller eje lige så mange realkreditobligationer som ellers. Dermed kan bankerne blive tvunget til at sælge ind i et nervøst marked, hvilket kan bidrage til kursfald, fremgår det.
»Vi mener, at market makers' rolle er at agere stødpude på markedet. Vi kan konstatere, at med meget af den regulering, der er sket efter finanskrisen, er det blevet vanskeligere, hvis man bliver ramt af noget af det, man så i foråret,« siger Jakob Legård Jakobsen, økonomisk direktør i Finans Danmark, til mediet.
Ringe interesse for obligationer
I marts steg renten på lange obligationer med cirka 0,70 procentpoint i løbet af to uger ifølge en rapport fra Danmarks Nationalbank.
»Rentestigningerne var primært drevet af svag efterspørgsel efter nyudstedte obligationer og ikke af et salgspres fra eksisterende obligationsinvestorer,« skriver Danmarks Nationalbank i analysen fra november.
Når de danske realkreditudstedere skal sælge obligationerne, sker det typisk i første omgang til en mindre gruppe banker, de såkaldte market makere. I foråret flyttede market makerne kurserne markant ned, fordi der ikke var voldsomt stor interesse for at aftage de obligationer, som realkreditudstederne gik i markedet for at sælge. Faldende kurser er lig stigende renter.
Market makerne er afhængige af at kunne sælge obligationerne videre til investorer og tjener således på at agere mellemmand mellem realkreditinstitutter og investorer. I tider med finansiel uro som i marts vil de typisk kræve en højere pris for at kompensere for større risiko, fremgår det af rapporten.
»I yderste konsekvens, hvor de ikke kan videresælge obligationerne, kan de blive nødt til at trække sig som købere af obligationerne fra realkreditinstituttet, som i så fald skal finde andre veje til at afsætte obligationerne for at opretholde udlånsaktiviteten,« skriver Nationalbanken.
I foråret rettede priserne sig, efter Den Europæiske Centralbank og amerikanske Federal Reserve gik i markedet for at holde en hånd under obligationspriserne, ifølge Finans.
Danske Bank, Jyske Bank, Nordea, Nykredit, Sydbank, Spar Nord og SEB er med i market maket-ordningen, fremgår det af analysen.
Læs også: Ny bundrekord: 'Interessen for at købe bolig er enorm'
Læs også: Glemt alt om at blive gældfri: Danske boligejere vil bare sidde billigst muligt
