Lars Christensen: Oplagt at vi ser vendingen først her

Gennem hele Corona-krisen har markederne reageret, før vi har fået de uhyggelige nyheder i form af både tal for antal smittede og døde som følge af Covid-19 og økonomiske nøgletal.

Således er vi faktisk først i denne uge begyndt at se krisen i de europæiske og amerikanske økonomiske nøgletal, men det er over en måned siden, at markederne begyndte nedturen.

Det skyldes naturligvis, at de finansielle markeder er fremadskuende. Investorernes beslutninger er baseret på, hvad der kommer til at ske i fremtiden snarere end på, hvad der skete i går eller for en uge siden. Og markeder reagerer øjeblikkeligt.

Med andre ord, så er markedet et enormt effektivt informationssystem, der sekund for sekund præcis fortæller os, om det går fremad eller tilbage. Om smittebekæmpelsen er effektiv, og om de økonomiske konsekvenser de forskellige politikker i forhold til 'nedlukningen' af økonomierne har.

Markedet tager naturligvis ofte fejl, men ikke desto mindre er det sådan, at markedets 'kollektive visdom' oftest forudsiger den fremtidige udvikling bedre, end den enkelte kommentator eller investor har mulighed for.

Derfor er det også sandsynligt, at vi vil se de finansielle markeder vende, før vi ser en bedring i økonomierne, og før vi ser en bedring i antallet smittede, indlagte og døde som følge af Covid-19.

Således er der næppe nogen som helst tvivl om, at mange flere vil blive smittet og dø af corona-virus i de kommende dage, uger og måneder. Og det bliver desværre endnu værre. Men da markederne er fremadskuende, bliver det afgørende, om det kommer til at udvikle sig bedre eller værre, end hvad der nu er forventningen. Kommer der f.eks. afgørende nyt i forhold til behandling af Corona-virus?

Derfor må vi også forvente, at aktiemarkederne - forhåbentlig - vil begynde at pege opad igen, noget før vi ser en stabilisering og et fald i antallet smittede af coronavirus.

Fokus på vaccine og behandling

Det er helt oplagt, at det allerførste sted, man vil se vendingen, vil være i aktiekursen på den eller de medicinalvirksomheder, der kan annoncere afgørende nyt i forhold til behandlingen af coronavirus, eller som måske ligefrem kan præsentere en vaccine.

Og det er bestemt muligt, at investorerne allerede er begyndt at lure på, hvilken virksomhed der får det afgørende gennembrud. Jeg ved det selvsagt ikke, men jeg er overbevist om, at den eller de virksomheder, der får gennembruddet i forhold til bekæmpelse af coronavirus, vil se kursstigninger, før den officielle meddelelse kommer.

Spørgsmålet er dog naturligvis fortsat, hvilken virksomhed derkommer først med et egentlig gennembrud.

Læs også: Teknisk Set: Ambu, Getinge og Sobi

Læs også: Andreas Steno: Centralbanker går indkøbsamok