Der er grund til at være forsigtig og ikke løbe for stor risiko i porteføljen.

Sådan lyder advarslen fra Sydbanks aktieanalysechef Jacob Pedersen i et nyt analysenotat. Selvom vi de seneste dage har været vidne til et aktiecomeback, kan det blive udfordret af, at vi stadig er udfordret af tårnhøj inflation.

»Usikkerhedsmomenterne ser ikke ud til at forsvinde, og det maner til forsigtighed. Centralbankerne er nemlig nødsaget til at bekæmpe den tårnhøje inflation med en kraftig opstramning af pengepolitikken. Deres tid som effektiv stemnings- og kursmæssig bagstopper og aktieinvestorernes bedste ven igennem 15 år er dermed slut – i hvert fald indtil videre,« lyder det fra Jacob Pedersen.

Læs også: Nordnet om de kraftige kursfald: Vi har måske ramt bunden

Han fremhæver, at USA er i gang med renteforhøjelserne, mens Europa ventes at være på vej med det samme. Investorer skal ifølge ham dog være opmærksomhed på, at centralbankerne i juni for alvor at trække penge ud af de finansielle markeder.

»Den effekt ser vi en overhængende risiko for, at dopingvante investorerne ikke kan forberede sig på.«

Læs også: Saxo Bank: Disse aktier er en oplagt købsmulighed – de er historisk billige

Det gør ikke situationen bedre, at selskaberne er udfordret af markant stigende omkostninger. De forsøger at sende regningen videre til forbrugerne, og« nu ser vi ifølge ham de første indikationer på, at forbrugerne rammer inflationsmuren med en brat opbremsning i købelysten som konsekvens.«

»Risikoen for en markant vækstopbremsning er derfor tiltagende, og det kan ramme indtjeningsvæksten,« advarer han. Hos Sydbank vurderer man også, at selv om kursfaldene har gjort aktierne billigere, så er aktierne stadig »ikke rigtig billige.«

»Vi er desuden langt fra overbeviste om, at de seneste mange års opskruede doping- prisfastsættelse er en god indikator for, hvad investorerne vil betale for aktier i et miljø uden lavrente- og likviditetslykkepiller.«

Læs også: Aktierne rasler ned, men hans portefølje er steget 19 procent i år

Læs også: Erfaren investor: Her er min bedste aktie i år