2023 kan blive året for et særligt aktiv.
Sådan lyder tesen fra Jesper Iisager Bak, Sales Analyst i Spar Nord, der peger på, at lige netop virksomhedsobligationer har gode vilkår i det nye år.
Han er dog hurtig til, at tilføje at der ikke er nogen garantier. Men det er der jo heller ikke, når vi udtaler os om aktier, indskyder han.
»Vi havde et horribelt år i 2022 for alt, hvad der hedder noget med obligationer. Alt, der relaterer sig til rentemarkedet, havde nogle voldsomme tab,« siger han til Euroinvestor.
Faktisk var 2022 det dårligste år for europæiske investment grades-obligationer i indeksets historie, som går tilbage til 1999. Altså var 2022 også værre end årene under finanskrisen.
Læs også: Folk vælter ind i dansk aktie – nu hejser eksperter advarselsflaget
Investment grades-obligationer er den ene af to kategorier af virksomhedsobligationer. Det er de mest sikre selskaber med en sund balance. Den anden kategori af virksomhedsobligationer kommer vi tilbage til.
»Markedets dårlige 2022 betyder, at vi har et meget bedre udgangspunkt i år. Man får en meget højere rente ved at købe en obligation i dag, end du gjorde for et år siden. For et år siden gav de cirka 0,5 pct. i rente. Ved årsstart gav de omkring 4 pct.,« siger han.
Der findes også en anden form for virksomhedsobligationer. De er kendt som high yield-obligationer og er de lidt mere risikable selskaber med mere gæld på balancen. De giver lige nu gennemsnitlig 8 pct. i rente, forklarer Jesper Iisager Bak.
»Og så skal aktiemarkedet jo pludselig til at oppe sig, hvis det skal hamle op med det,« lyder det fra ham.
Tommelfingerreglen er nemlig, at aktiemarkedet i gennemsnit giver 7-8 pct. i afkast om året.
Læs også: Godt nyt til boligkøbere: Drømmeboligen kan måske blive billigere
Længe har mantraet TINA domineret. TINA er et begreb, der dækker over ordene 'There is no alternative’. Det handler om, at i en tid med ekstremt lave eller negative renter har det været et mantra for mange investorer, at der ikke var noget reelt alternativ til aktier, hvis man ønskede muligheden for et fornuftigt afkast.
Bliver i år så bedre for virksomhedsobligationer end aktier?
»Ja, det er der en vis chance for. Men det er selvfølgelig afhængigt af, hvor godt aktiemarkedet klarer sig,« siger Jesper Iisager Bak.
Han peger på, at det der især kommer til at afgøre, hvor godt året bliver er denne økonomiske afmatning, som vi lige nu står midt i. Helt præcis bliver det afgørende, hvor lang og hvor dyb nedturen bliver.
»Sådan en nedtur rammer aktierne hårdest. Men bliver det en kort nedtur, kommer aktierne til at klare sig bedst,« tilføjer han.
Bliver det et mere mudret år, hvor vi får et skidt første halvår og et godt andet halvår, som flere økonomer peger på, så er der en pæn sandsynlighed for, at virksomhedsobligationerne kommer til at klare sig bedre.
Læs også: Sydbank om populær aktie: Det er rædsomt
Men hvor godt afkastet på virksomhedsobligationerne bliver i år afhænger af tre parametre, forklarer Jesper Iisager Bak.
»Først og fremmest afhænger afkastet af, hvad renten gør. Hvis renten stiger, så bliver afkastet dårligere, og hvis renten falder, så bliver afkastet bedre,« siger han.
»Renten steg rigtig meget sidste år, og vi tror, at vi er ved at være ved en top. Det kan godt være, at det bliver lidt værre her i starten af året, men så tror vi, at det bliver bedre senere hen på året,« tilføjer han.
Derned, når året er gået, så ser de en god chance for, at renten vil ligger lavere, forklarer han.
Den anden parameter der påvirker, hvor godt afkastet på virksomhedsobligationer bliver i år, er kreditspændet. Kreditspændet er den mer-rente, som man kræver for at låne penge til en virksomhed. Kreditspændet kan stige og falde på samme måde som renten.
Og kreditspændet er steget meget sidste år, ligesom renten, og Jesper Iisager Bak ser også en god chance for, at det kan falde lidt i løbet af året.
Læs også: Aktiechef om vild udvikling for dansk aktie: 'Der er to muligheder'
Den sidste parameter for virksomhedsobligationers afkast er sandsynligheden for, at virksomheden går konkurs – også kendt som mislighold.
»Der er en vis risiko for, at der er flere virksomheder, der vil gå konkurs i løbet af året, da vi trods alt er i gang med en eller anden form for økonomisk nedtur. Vi tror dog ikke, at det bliver så slemt, at det er noget, der ødelægger det store billede,« siger han.
Og her er det også nogle virksomheder, der står mere for skud end andre.
De fleste virksomheder har nemlig det, som man kalder for en rating. Den bedste rating er AAA, og så er der cirka 20 forskellige 'karakterer' derefter, beskriver Jesper Iisager Bak.
»Jo dårligere en rating virksomheden har, jo mere risikabel er den alt andet lige. Historisk har risikoen for en misligholdelse været klart størst for de dårligst ratede selskaber, som typisk har den største gæld og mindst at stå imod med, hvis der kommer problemer. Det vil også gøre sig gældende denne gang.« forklarer han.
Hvis du har fået vækket interessen for at investere i virksomhedsobligationer kan du læse mere om, hvordan du kommer i gang her.
Læs også: Teknisk analytiker: Meget tyder på, at aktierne skal 20 pct. ned
Læs også: Europæiske aktier giver USA det største baghjul i årtier
Det koster 0 kr. - vind luksusophold til 8.000 kroner
