Markedsstrateg advarer: 2023s vinderaktier kan også blive ramt

Luksusselskaberne er buldrede ind i 2023, men de kan også blive ramt, hvis økonomien for alvor vender.

Sådan lyder advarslen fra eToros globale markedsstrateg, Ben Laidler.

Investorer skal huske, at luksusaktierne måske er modstandsdygtige, men ikke usårlige, når der er nedgang i økonomien. Slet ikke i en dybere recession, lyder det.

Sektoren er bredt set steget 23 pct. i år og er i skarp konkurrence med computerchip-selskaberne om at være den industri, der har klaret sig bedst i verden, bemærker man fra handelsplatformen.

Læs også: Saxo Bank: Er Europas største virksomhed pengene værd?

Investorer har ifølge Ben Laidler belønnet luksusselskaberne for deres evne til at klare sig pænt, uanset om det går op eller ned i økonomien. Robustheden bunder i selskabernes evne til at kunne sælge varer, selv når der er nedgang i økonomien samt deres pricing power. Det sidste dækker over selskabernes evne til at hæve priserne, uden at det skader salget.

»Sektoren undgik den økonomiske nedtur under coronakrisen, men blev hårdt ramt under finanskrisen, hvor både værdiansættelser og indtjening faldt mere end gennemsnittet. Disse aktier er nu større og mere diversificerede, mens Kinas økonomiske genopretning er modcyklisk, understreger Ben Laidler.

»Det er ikke desto mindre en påmindelse om, at luksussektoren er modstandsdygtig over for recession, men ikke immun,« forklarer han.

Læs også: Kunstig intelligens-aktie flyver op - chipkrigen med Nvidia kan udvikle sig

Udviklingen blandt luksusaktierne har betydet, at den del af aktiemarkedet er blevet dyrere prisfastsat. Det har gjort, at luksusaktierne målt på P/E-værdi nu er 65 pct. dyrere end det globale aktiemarked.

P/E-værdi er forholdet mellem en akties pris og selskabets indtjening pr. aktie. Det viser, hvor meget investorer er villige til at betale for hver krone, som selskabet tjener. En høj P/E-værdi indikerer en forventning om fremtidig vækst, mens en lav P/E-værdi indikerer lavere forventninger til væksten, eller at selskaberne står over for en form for øget risiko.

De kraftige kursstigninger har imidlertid betydet, at luksusselskabernes P/E-værdi er højere, end det historisk har været. Du har som investor i gennemsnit de sidste 10 år skulle betale en merpris på 45 pct. for at få del i luksusselskabernes indtjening sammenlignet med det brede marked, oplyser Ben Laidler.

Sektorvæksten understøttes af en vedvarende forventning om en indtjeningsvækst på 12 pct.. Det er noget mere end den nulvækst, der ses for globale aktier, påpeger Ben Laidler.

»Sektoren er modstandsdygtig over for tilbagegang, men ikke for en dybere recession. Ikke desto mindre antyder de vedvarende vækstudsigter og høje værdiansættelsespræmie, at luksussektoren stadig er et attraktivt valg for investorer.«