Henter kommentarer

Neuroøkonom sammenligner aktie med kryptovaluta: 'Det er essensen af gambling'


Handlen med SAS-aktien minder om kryptovalutahandel.

Det mener neuroøkonom ved Copenhagen Business School, Jon Sigurd Wegener.

Det stod klart, at der ikke var penge tilovers for de nuværende SAS-aktionærer, efter det skandinaviske luftfartsselskab meldte sin nye ejerkreds ud i starten af oktober. 

Alligevel er aktiehandlen fortsat, og den har budt på nogle procentmæssigt store op og nedture.

»Det er et pyramidespil ligesom kryptovaluta. De har ingen reel værdi, men der er stadig virkelig mange, der investerer i dem. Du er udelukkende afhængig af, at en anden synes, at dette reelt værdiløse finansielle instrument har merværdi,« siger Jon Sigurd Wegener.

Det, som neuroøkonomen beskriver, minder om 'the greater fool theory' eller 'teorien om det større fjols', hvor investorer håber på at tjene penge ved at sælge en investering videre til en uvidende fremfor at tjene penge på, at investeringens reelle værdi er steget. 

Har du handlet i SAS-aktien, efter den nye ejerkreds blev meldt ud? Så vil vi gerne høre fra dig. Skriv gerne en mail til

Jon Sigurd Wegener understreger, at der kan være mange forskellige årsager bag investorernes beslutninger om at købe op i aktien. Det kan måske, ifølge neuroøkonomen, være svært for nogen at forstå, at en aktie godt kan blive værdiløs, mens andre måske anser SAS-aktien som en lottokupon.

Læs også: Kendt investor har millionbeløb i Brdr. Hartmann – sådan gør han nu

Når man som investor ser store procentmæssige stigninger i en aktie, kan det sætte gang i drømmen om de høje afkast, men man må huske på, at de store stigninger ikke nødvendigvis fortsætter, påpeger neuroøkonomen, som sammenligner tankegangen med et populært kasinospil.

»Det er næsten skidt, at man kan se historikken i kursen. Man kan jo altid tænke, »hvis bare jeg havde købt det her tidspunkt, og solgt på det her kursniveau, så havde jeg tjent så meget«. Det får folk til at tænke, at det kan ske igen. Det er jo nærmest essensen af gambling. Det er ligesom på rouletten, hvor man kan stå og tænke, at fordi den landede på rød sidst, så bliver den nok rød igen,« siger Jon Sigurd Wegener.

Normalt anses aktieinvestering ikke som gambling, da aktier gennemsnitligt stiger, og derfor er et plussumsspil, forklarer neuroøkonomen. 

Det står dog klart, at SAS-aktien i sidste ende bliver værdiløs, hvilket altså det til et negativsumsspil, ligesom på kasinoet, hvor huset, populært sagt, altid vinder i sidste ende.

Det lyder måske ikke så tiltrækkende, men hjernen er faktisk indrettet til at lade sig friste af risikoen, fortæller Jon Sigurd Wegener.

Læs også: Halvanden million om dagen: Så meget har staten postet i SAS

»Det er ekstremt tiltrækkende. Lige så snart der er risiko involveret, er der dobbelt udløsning af dopamin i hjernen.«

Neuroøkonomen forklarer det med et eksempel. Hvis man får at vide, at man om lidt vil modtage 1.000 kr. bliver man sikkert glad, men hvis man får at vide, at man lige om lidt skal spille plat eller krone om de 1.000 kr., så vil hjernen udløse dobbelt så meget dopamin.

Det er især unge mænd, som oplever den største glæde ved risiko, ifølge Jon Sigurd Wegener, og det er også denne befolkningsgruppe, som han mistænker for at handle rundt med SAS-aktien.

»Jeg vil næsten lægge hovedet på blokken og sige, at det primært er yngre mænd, der gør det her,« siger Jon Sigurd Wegener.

For nogen kan det faktisk være svært at stå imod fristelsen, ifølge neuroøkonomen.

»Det er stærke følelser. Det bedste, man kan gøre, er at lukke ned for det.«

Hvis man har en usund trang til at påtage sig større risiko, end man måske har råd til, men man stadig gerne vil investere, så har neuroøkonomen et råd.

»Min kedelige anbefaling vil altid være at finde en indeksfond, som følger et af de store brede indekser,« siger Jon Sigurd Wegener.

Han påpeger, at en investeringsfond leverer mere stabile kursudviklinger, og det fjerner noget af fristelsen til at følge med i ens investering hele tiden.

Læs også: Stort dansk selskab klar med udbytte

Læs også: Dansk Aktionærforening kalder nyt bud en sejr