Der er grund til at tro, at Fed først vil signalere en neddrosling af dets obligationsopkøbsprogram i december.

Det vurderer Nordnets investeringsøkonom Per Hansen i et skriv forud for det pengepolitiske Jackson Hole-topmøde fredag eftermiddag dansk tid. Det helt store spørgsmål er, hvornår den amerikanske centralbank vil begynde at neddrosle obligationsopkøbsprogrammet – også kaldet for tapering. Når mødet får så stor opmærksomhed, skyldes det at lave og faldende renter samt kvantitative stimulanser (læs: opkøbsprogrammer) har sikret investorerne et betydeligt afkast på finansmarkederne. Markedets forventede reaktion gør dog, at Fed går forsigtigt frem, forklarer Per Hansen:

Investeringsøkonomen hæfter sig derfor ved, at de næste Fed-møder er planlagt til 21.–22. september, 2.–3. november og 14.–15. december.

»På møderne i september og december er der efterfølgende planlagt en opdatering på forecast, og en »tapering« annoncering kan meget vel ske i forbindelse med en sådan opdatering. September er givetvis lidt for tidlig og en »jule”annoncering passer efter min mening aktuelt og her og nu vurderet bedst ind i forventningsbilledet. Investorerne kan formentlig tage det roligt i pengepolitisk henseende lidt endnu, men bør ikke være helt uforberedte på at der sker noget i slutningen af 2021.«

Læs også: For første gang siden pandemien: Forsigtigheden kryber ind hos amerikanske investorer

For hvis rentefald og forventningen om fortsat lave renter har sendt aktiemarkederne mod nye kursrekorder, er det naturligt, at investorerne frygter eller bør holde øje med stigende renter og afvikling af obligationsopkøb, påpeger han.

»Deltavarianten af covid-19 er stadig en reel forhindring for en varig forbedring af økonomien og oplukning. FED har formentlig ikke travlt med at afvikle obligationsopkøbet her og nu i ly af smittetruslen,« lyder det fra Per Hansen.

Den amerikanske centralbank har tidligere meldt ud, at man ikke forventer, at renterne stiger før 2023. Fed vil dog længe forinden have forberedt investorerne på, at man stopper opkøbet, og det er den udmelding, som flere regionale centralbankmedlemmer har forholdt sig til, efter de på det seneste har luftet deres individuelle holdninger. Det har chefen for den amerikanske centralbanks afdeling i St. Louis, James Bullard netop sat ord på. Det kan du læse mere om her.

Læs også: Mødet alle venter på: Disse aktier vil blive påvirket

Læs også: Kendt finansmand er ikke alene: Også privatinvestorer satser på fald i populær ETF