Fire af de helt store modvinde for value-aktier igennem det seneste årti er blevet vendt til medvind.
Det vurderer aktiechef Philip Jagd fra pensionskæmpen Sampension, der er landets fjerdestørste pensionsselskab, i podcasten Millionærklubben.
»Det samlede billede gør, at jeg hellere vil være i value-aktier frem for vækst,« forklarede han eksempelvis.
Hvis du skulle være i tvivl, så drejer det sig om aktier, der typisk er billige målt på nøgletallene, for eksempel P/E-tallet. Der er populært sagt tale om aktier, der er billige i forhold til markedet bredt set eller andre sammenlignelige selskaber fra samme sektor. Det kan dog skyldes gode grunde, for eksempel hvis væksten mangler på toplinjen, eller hvis selskaberne befinder sig i brancher, der er blevet spået en dyster fremtid eller markant opbrud.
Læs også: Aktieordbog: Det dækker investeringsbegreberne over
Men udsigten til 1) stigende renter, 2) stigende skatter; 3) genåbning af økonomier efter coronanedlukningerne, og samt 4) en stigning i den aggregerede efterspørgsel på grund af den lempelige finanspolitik gavner særligt value-aktierne, forklarer aktiechefen.
»Det kan godt være, at vækstaktier har været det rigtige i de sidste 10 år, og hvis du har været med længe, så fylder vækstaktierne nok godt i dit depot, men dem bør man lige se igennem,« udtaler Philip Jagd.
Value-aktier fungerede vanvittig godt inden Finanskrisen, men efter Finanskrisen skete der noget. Valueaktier blev i stedet – bredt set – billigere, mens de dyre aktier blot blev dyrere sammenlignet med markedet, udtaler han.
Philip Jagd fremhæver, at faldende renter efter Finanskrisen i 2007-08 bidrog til den udvikling, men også at vækstaktierne rent faktisk leverede en indtjeningsvækst, der var højere end value-aktier – men slet ikke så meget som de fleste nok tror. Vækstaktiers outperformance er drevet primært af en relativ fordyrelse, der ikke er holdbar, siger Philip Jagd.
Efter Finanskrisen var value-aktier dyrere end vækstaktier, fordi investorerne strømmede ind i value-aktierne, men nu er billedet noget helt andet. Når man kigger på value-segmentet nu, så har de omkring 40 pct. rabat i forhold til markedet, tilføjer aktiechefen.
Du får bredt set value-aktierne ekstraordinært billigt. Derudover er vi på vej ud af en recession, hvor de har en operationel gearing, der giver dem en højere indtjeningsvækst. På 12-24 måneders sigt vil value-aktierne generere en højere indtjeningsvækst sammenlignet med vækstaktier, forklarer Philip Jagd.
Du kan høre hele podcasten med Philip Jagd her.
Læs også: 12 børsudtryk, du bør kende
Læs også: Kapitalforvalter jagter aktiejuveler – 7 aktier de satser på
