Der er gået efterårsrengøring i porteføljerne hos verdens største investorer.
De cykliske aktier ryger ud, og de defensive aktier bliver skovlet ind.
Det bliver slået fast i september måneds udgave af Global Fund Manager-rundspørge fra Bank of America, hvor 206 investorer med tilsammen næsten 4.000 mia. kr. under forvaltning har svaret.
Andelen af investorerne med et positivt syn på aktierne har ikke ændret sig og forbliver på samme niveau som i august.
»De fleste af dem er stadig overvægtet til aktiemarkedet, men andelen er ikke så stor,« lyder det fra Jakob Vejlø, der er chefstrateg i Bankinvest.
Han hæfter sig særligt ved den meget tydelige rotation over mod defensive aktier, som har været i gang over den seneste måneds tid.
Det ser man ved, at der er flere investorer, der har købt op i flere defensive sektorer som forsyningsaktier, der er på største overvægt blandt investorerne siden 2008.
Også aktier indenfor stabilt forbrug vinder indpas hos milliardforvalterne. Stabilt forbrug er aktier i selskaber, hvis produkter vi køber, lige meget hvordan vores økonomiske tilstand er. Det er produkter som tandpasta, toiletpapir og mad.
Læs også: Private investorer med forkærlighed for danske aktier kan gå glip af markant afkast
På samme tid trækker investorerne sig fra de mere cykliske aktier.
»De investorer, der har fokuseret deres eksponering til for eksempel techaktier, er dykket meget tydeligt,« siger han.
Investorerne begynder også at vende ryggen til de seneste par års store vinderaktier, nemlig techaktierne, som investorerne har lavest overvægt siden april 2023.
Tilbage i midten af juli toppede det ledende amerikanske indeks, S&P 500 i rekordkurs, men det holdt ikke længe før markedet igen faldt tilbage, forklarer chefstrategen.
Her to måneder senere har markedet kæmpet sig tilbage til topniveauet. Dog er det nogle andre aktier, som har ført opturen denne gang.
»Der er sket nogle store forskydninger til fordel for at give mere defensive sektorer. Netop sådan noget som forsyning, sundhed, stabilt forbrug og ejendomme,« forklarer Jakob Vejlø.
Læs også: Sundhedsinvestor om nyt potentielt fedmemiddel: 'Det kan blive en mega blockbuster'
Hvorfor vi ser denne rotation i aktierne, skyldes flere elementer, men den overordnede faktor er en voksende bekymring for styrken i økonomien.
»Det har været de sidste måneders udvikling i beskæftigelsen, som nok har gjort det største indtryk,« siger chefstrategen, der påpeger, at opbremsningen på arbejdsmarkedet øger frygten for en recession.
»Risikoen for recession i USA ses som den største risiko i markedet,« tilføjer han.
På trods af markedets frygt for en recession, så peger undersøgelsen på, at troen på en blød landing er stor blandt investorerne. Her har otte ud af ti svaret, at de tror på en blød landing, hvilket vil sige, at renten kommer ned, og inflationen bliver kølet ned til målet på 2 pct. uden at dræbe økonomien.
Læs også: Aktiedirektør: Det her skal du altid have i porteføljen
Læs også: Lige om lidt stiger elpriserne: Så dyrt bliver det
Få styr på økonomien til efteråret: 10 smarte greb, der kan spare dig tusindvis af kroner
