Det seneste års tid har budt på markante rentestigninger.
Men når vi kommer ud på den anden side af inflationskrisen, vil vi sandsynligvis vende tilbage til lavere renter igen.
Sådan lyder vurderingen fra Den Internationale Valutafond, IMF, i en ny analyse.
»Centralbankerne har banket renterne i vejret for at få styr på inflationen, der på et tidspunkt var over 10 procent i Danmark – det højeste i 40 år. Det er med andre ord en helt usædvanlig situation efter flere år op til coronapandemien, hvor inflationen lå under 2 pct, der er målsætningen for ECB,« siger Sune Malthe-Thagaard, der er chefanalytiker i Totalkredit.
»IMF mener, at situationen for rentemarkederne grundlæggende er uændret siden før corona, og når inflationen er banket ned vil vi derfor vende tilbage til lave pengepolitiske renter – i hvert lave i et længere historisk perspektiv,« tilføjer han.
Læs også: 5-procentlånet er skubbet ud i kulden, men kan snart være på retur
Når IMF skriver, at rentemarkederne i det store hele er som før pandemien, taler de om renter justeret for inflationen – eller den såkaldte realrente.
Her forventer de, at realrenten ligger på cirka 0 pct. i en situation, hvor økonomien hverken er ved at overophede eller er i recession. Inflationen var i årene op til pandemien et stykke under målsætningen på 2 pct.
En inflation på 1-1,5 pct. er nok ikke en situation vi vender tilbage til lige foreløbigt. Derfor vil de nominelle renter ikke komme lige så langt ned, som da de bundede i 2019, lyder det fra Sune Malthe-Thagaard.
»Vi kommer ikke til at få negative boligrenter igen – i hvert fald ikke med det første. Undgår vi en dyb recession og har en inflation omkring de 2 pct. vil et forsigtigt bud være, at F-kort-renten ligger i omegnen af de 2 pct.,« forklarer han og pointerer, at det præcise niveau for renten også kommer an på, om Nationalbanken fastholder deres nuværende negative rentespænd over for ECB.
Læs også: Boligrenterne dykker: Billigere lån står klar i kulissen
Han tilføjer, at det vil give et mærkbart fald fra de lidt over 3,5 pct. vi forventer, at F-kort-renten lander på til sommer. De fastforrentede boliglån vil blive lidt billigere end nu, men der er som udgangspunkt ikke udsigt til et markant rentefald lige med det første.
»Men negative renter på boliglån med kort rentebinding og et nyt 1-procentlån for de fastforrentede er ikke udelukket, hvis IMF har ret i deres analyse. Kommer der en slem recession, hvor inflationen presses godt under målsætningen på 2 pct., vil centralbanken sætte den pengepolitiske rente ned omkring nul igen. Og er det ikke nok, kan opkøbsprogrammer igen komme på tale, hvilket kan presse renten på de fastforrentede lån med ned,« lyder det fra chefanalytikeren.
Sune Malthe-Thagaard understreger dog, at der er mange usikkerheder i analyser af denne slags. Blandt andet kan højere statsgæld for eksempel gøre, at det ikke bliver muligt for renterne at komme alt for langt ned igen eller øgede investeringer i den grønne omstilling, hvis det samlet set løfter de offentlige og private investeringer, vil kunne trække i retning af højere renter.
Læs også: Advarer boligejere: Flere kan ende på tvangsauktion
