Dette er en kommentar. Euroinvestor har tilknyttet flere personer, der kommenterer de finansielle markeder. Kommentaren udtrykker alene skribentens holdning.
Investorerne er begyndt at tro på den bløde landing.
Den består i at centralbankerne faktisk lykkes med at få inflationen ned uden at skubbe økonomien i recession. Den bløde landing har næsten mytisk karakter. Den er sjælden og sidst det skete er for snart 30 år siden.
Det lykkedes således Greenspan (tidligere. centralbank-topchef, red.) at lave en blød landing i 1994, men ellers er der ikke mange eksempler på vellykkede bløde landinger (Greenspan nævnte selv 1964 og 1984 som bløde landinger).
Læs også: Danske Bank ser ændring i markedet - anbefaler ændring i danskernes yndlingsaktier
Med lidt hjælp fra en mild vinter og genåbningen i Kina, så kan den bløde landing måske lykkes. Netop som den mest ventede recessionen i nyere tid var ved at indfinde sig kom disse vækstimpulser og løftede global økonomi tilbage på vækstsporet. Det kan købe centralbankerne tid til at få inflationen ned samtidig med at der fortsat er lidt vækst – altså den bløde landing.
Læs også: Totalkredit: Ny japansk nationalbankdirektør vil påvirke kursen på dit boliglån
Men samtidig med at vækstudsigterne blev bedre skiftede bekymringen hurtigt fra recession til frygt for høj inflation i længere tid, der vil få centralbankerne til at hæve renterne endnu mere og måske holde dem højere i længere tid. De seneste europæiske inflationstal understreger, at denne bekymring er meget reel.
Arbejdsmarkedet er fortsat stramt og med forbedrede vækstudsigter følger også stigende risiko for en løn-pris spiral, som centralbankerne for alt i verden vil undgå.
Læs også: Maj Bank: Kreditcyklen afgør økonomisk vækst og aktieafkast
Man kan godt sige, at det er en meget smal landingsbane centralbankerne har fået. Hvis ikke vi ryger ud til den ene side og ender i recession, så er der ikke langt over til den anden side, hvor høj inflation og højere renter kan føre til en endnu dybere recession på et senere tidspunkt. Der er brug for en blød landing på en meget smal landingsbane.
Det er vores vurdering, at en blød landing godt kan lykkes igen, men det er langt fra givet. Usikkerheden er stor i øjeblikket og det er svært at sige hvilket af scenarierne, der stiger i sandsynlighed i de kommende måneder.
Derfor er det vores anbefaling, at man også med sin investeringsstrategi lige nu prøver at holde sig nogenlunde midt på vejen. Det giver sig for vores vedkommende udtryk i en balanceret tilgang mellem aktier og obligationer (samme andel af aktier, som vi forventer at have på lang sigt) og nogenlunde balance mellem defensive og cykliske sektorer.
Ned skal vi jo efter en periode, hvor det er gået så stærkt, at inflationen blev presset op over 10 pct. Det bliver spændende at se, om vi rammer landingsbanen.
Læs også: Her er de tre faktorer, der driver boligpriserne
Læs også: Nordnet om dansk folkeaktie: Det bliver først rigtig godt i 2025
Det koster 0 kr. - vind luksusophold til 8.000 kroner
