Sydbank holder fast i deres anbefaling om at sælge aktierne i det skandinaviske flyselskab efter dagens regnskab.

Aktierne, som i øjeblikket handles til en kurs på 0,42 kr. kan nemlig ende med at blive værdiløse, ifølge aktieanalysechef i Sydbank, Jacob Pedersen. Markedsværdien for hele SAS er lige nu 3 mia. kr.

»Underskuddet i 4. kvartal er mindre, end vi havde frygtet. SAS-ledelsen gentager, at der ikke er nogen garanti for, at de eksisterende aktionærer får del af værdierne i et fremtidigt SAS. Det er en meget kraftig indikation af, at SAS-aktierne kan blive værdiløse,« skriver Jacob Pedersen i et notat.

Læs også: Kendt investor: Her vil bitcoin ramme 1,3 mio. dollar

Han påpeger, at risikoen nu er så stor, at aktien kun er for de spekulative og kortsigtede investorer.

»SAS-ledelsen er igen klar i mælet og gentager, at der ikke er nogen garanti for, at de eksisterende aktionærer får andel i værdierne i SAS. Med andre ord kan udvandingen blive total og SAS-aktierne blive værdiløse, når kapitalforhøjelsen gennemføres. Timingen er indtil videre usikker, men det vil være naturligt i sammenhæng med, at SAS udtræder af Chapter 11-processen. Det er nu forsinket en anelse til 2. halvår 2023. Vi fastholder sælg-anbefalingen på SAS-aktien, der kun er for de spekulative og meget kortsigtede investorer,« skriver Jacob Pedersen.

Læs også: Aktiechef: Sådan kommer Fed-tale til at ramme aktiemarkedet

Selv efter en succesfuld Chapter 11-proces kan SAS stå tilbage med en betydelig gæld, vurderer aktieanalysechefen.

»SAS’ egenkapital holder sig lige nøjagtig i papirtyndt positivt territorie, fordi de stigende renter betyder reduktion af pensionsforpligtelserne. Nettogælden stiger til gengæld til 33,6 mia. SEK (fra 26,8 mia. SEK) som følge af USD-styrkelsen, der sender leasingforpligtelserne mod nye højder. Vi har stadig et klart indtryk af, at SAS selv efter en succesfuld Chapter 11 og gældsnedbringelse på 20 mia. SEK vil være et selskab med en anselig gæld,« forklarer Jacob Pedersen.

SAS-aktien er styrtdykket det seneste, hvor aktien har tabt 53 pct. af dens værdi.

Læs også: 2000 milliarder kroner - og 5 andre mindblowing facts om Novo Nordisk

Læs også: Økonom: Sådan får du det bedste ud af dine penge