Analytiker: Historien om dansk vinderaktie begynder at sprække

En af de største succeshistorier på det danske aktiemarked begynder at viser sprækker.

Sådan lyder det fra Martin Juul-Olsen, der er markedsanalytiker hos handelsplatformen eToro.

Pandora har fra morgenstunden fremlagt friske regnskabstal, som investorerne kvitterer ved at sende aktien ned med 3 pct. 

Men det er ikke kun i dag, aktien er faldet - siden årsskiftet lyder kursdykket på omkring 40 pct, og derfor står selskabet over for en stor opgave med at genvinde investorernes tillid, mener analytikeren.

Han hæfter sig særligt ved det selskabets regnskab fra andet kvartal, som fik investorerne til at dumpe aktien med hele 18 pct. samme dag.

»Dagens regnskab viser dog, at Pandora fortsat er presset,« vurderer Martin Juul-Olsen.

For selvom omsætningen er steget 3 pct. målt i danske kr., er nettoindtjeningen faldet 18 pct. og EBITDA-marginen lander på 24,5 pct. i tredje kvartal mod 25,7 i samme periode året før.

»Aktien falder derfor i de tidlige åbningstimer – et klart signal om, at investorerne havde håbet på mere fra den danske smykkegigant,« lyder det fra Martin Juul-Olsen, som tilføjer:

»De tidligere imponerende væksttal og høje marginer ser i øjeblikket ud til at høre fortiden til.«

Han peger blandt andet på, at de underliggende udfordringer er velkendte, og de drejer sig blandt andet om den svækkede dollar, prisstigninger på guld, sølv og platin og en usikkerhed omkring toldsatser.

»For et brand i Pandoras kaliber burde det i teorien være muligt at kompensere gennem højere priser, men faldet i nettoindtjeningen viser, at det kun sker i begrænset omfang,« siger han og fortsætter:

»Og når investorerne er vant til, at Pandora overgår egne mål, rammer det ekstra hårdt, når selskabet nu blot leverer på linje med guidance – eller som i dag endda lidt under.«

Martin Juul-Olsen påpeger på, at julen som altid bliver Pandoras vigtigste kvartal - og at netop julesæsonen i år kan være den mest afgørende i flere år:

»De første tegn på stabilisering i dollaren og lidt lavere råvarepriser kan give selskabet et mildt medvindsskub, men usikkerheden er stadig betydelig,« vurderer analytikeren.

Hvordan Pandora kom ud af det seneste kvartal, kan du blive klogere på her.