Investeringschef: Ingen grund til stress over kvartalsregnskaberne

Sæsonen for tredje kvartalsregnskaberne er godt i gang flere steder i verden. Det betyder ekstra travlhed for mange – især kortsigtede investorer.

Aktiekurserne svinger ofte både før og efter offentliggørelse af regnskaberne. Det bekymrer dog ikke os langsigtede investorer.

Hos Baillie Gifford har vi ikke noget bud på, hvordan specifikke aktiekurser vil bevæge sig de næste seks måneder. Kurserne bliver nemlig påvirket af et utal af faktorer som fx skiftende stemninger og nyheder, som der bliver overreageret på.

Samtidig forsøger spekulanter at forudsige andres næste træk. Vi har begrænset indsigt i sådan menneskelig adfærd, så vi bruger ikke tid på at forsøge at forudsige den – hverken gennem adfærdsanalyser eller aktiekursdiagrammer.

Faktisk har vi ingen idé om, hvad aktiemarkederne vil gøre i løbet af de næste seks måneder.

Vi er langsigtede i vores investeringsstrategi, og når man er det, skal man være klar til at acceptere kortsigt uro som kvartalsregnskaber fx kan udløse.

Det, vi derimod kan gøre med langt større sikkerhed, er at identificere de forandringer, som vil ske i løbet af de næste 10 år.

Vi bruger vores netværk af relationer med akademikere, videnskabsfolk og iværksættere til at få indsigt i, hvad der er ved at blive muligt, takket være teknologiske fremskridt eller ændringer i forretningsmodeller.

Det gør det muligt for os at fokusere vores virksomhedsresearch på de områder, hvor vi mener, der er størst potentiale for ekstraordinære afkast.

At tænke årtier frem betyder, at man skal være klare til acceptere usikkerhed. Vi ved, at nye tilgange til sundhedspleje både er nødvendige og mulige.

Vi ved, at kunstig intelligens vil revolutionere forretningsprocesser og muligvis endda kompleks beslutningstagning.

Vi ved, at finansielle systemer er forældede og dyre, og at de vil blive erstattet af langt mere effektive digitale løsninger. Hver af disse ting vil ske, men præcis hvordan de udfolder sig, er umuligt at vide.

At investere med et 10-årigt perspektiv er svært, men når det lykkes, kan vi opnå 10, 20 eller endda 100 gange vores oprindelige investering.

Det giver os i høj grad mulighed for at begå fejl – på lang sigt kan vinderne i vores porteføljer skabe langt større afkast end tabene fra dem, der ikke lykkes.

At tænke i årtier gør det muligt for os at investere tidligt i vækstmuligheder og acceptere den usikkerhed, der følger med.

Langsigtet tænkning er ikke en undskyldning for at overse detaljerne. Selv de største muligheder kan gå tabt på grund af dårlig forretningsplanlægning og udførelse.

Prissætningsevne og konkurrencefordele er afgørende for finansiel styrke og langsigtet vækst.

Hver investering, vi foretager, bygger på en grundig analyse af den enkelte virksomhed og vores vurdering af, om den er i stand til at udnytte den mulighed, vi har identificeret.

Selvfølgelig vil vi ikke holde fast i investeringen i alle virksomheder i årtier. I gennemsnit holder vi vores investering i en virksomhed i 5-10 år, men nogle gange meget længere.

Nogle gange finder vi endnu mere overbevisende idéer og vælger at flytte kapitalen dertil. Og nogle gange går tingene ikke, som vi havde håbet og forventet.

Vi kan ikke forudsige, hvordan markederne vil opføre sig, men grundig analyse giver os en god idé om, hvordan teknologier vil udvikle sig – og hvilke virksomheder der vil være førende på området.

Denne kommentar er skrevet af Jake Halliday, Nordic Head, Baillie Gifford. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Klummen er udelukkende til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge finansielle produkter.