De allerstørste teknologiaktier er alt for dyre, og opgørets time er nær.
Det mener Chris Harvey, chef for aktiestrategi hos storbanken Wells Fargo, ifølge CNBC.
- Den præmie, man betaler, er stadig exceptionelt høj. Vi mener, at præmierne må blive presset sammen. For det andet tror vi, at den næste bevægelse på 25 basispoint i den tiårige rente vil være opad og ikke ned.
Når renterne stiger presser det værdisætningen på aktier, og især dem med en relativt større andel af indtjeningen ude i fremtiden, vækstaktierne, fordi stigende renter betyder, at fremtidens pengestrøm skal regnes ind med større rabat i dag.
Læs også: 25 aktier med kurspotentiale - strateg forudser massiv vækst i it-sikkerhed
Den tiårige rente i USA startede året omkring 0,9 pct., men da investorerne frygtede for stigende inflation ramte den en top i 1,78 pct. i slutningen af marts, inden den igen faldt tilbage og tirsdag sluttede i 1,36 pct.
Og den tilbagegang har især løftet teknologiaktierne den senere tid, mens de cykliske aktier har haft det sværere siden marts.
Og derfor advarer Chris Harvey om, at en vending er stort set uundgåelig. Med et tocifret fald senere i år - måske allerede her til sommer.
Læs også: Value-legende advarer om aktieboble: 'Det er en parodi på investering'
- Teknologiselskaberne og vækstvirksomhederne handles til meget høje multipler. Selv om de har høje vækstrater, så vil de høje multipler ramme dem.
Da teknologiaktierne fylder så meget, it-sektoren alene udgør mere end en fjerdedel af markedsværdien i S&P 500, kan det medføre et nedfald i det bredere marked. Wells Fargo ser indekset slutte året i 3850 indekspoint, hvilket ville svare til et minus på 11-12 pct. i forhold til tirsdagens lukkeniveau.
Harvey ser dog stadig, at de cykliske aktier kan stige 5-10 pct.
Fang+-indekset på børsen i New York handles med en kurs per indtjeningsdollar på 49,80, mens S&P 500 på tilsvarende vis handles med en P/E-værdi på 30,64, viser data fra Bloomberg News.
Læs også: Aktieordbog: Det dækker investeringsbegreberne over
Læs også: Investor udnyttede massive fald – ser stort potentiale i Ørsted og Vestas-aktien
/ritzau/FINANS