Kendt tech-investor om Sea Limited: Det kommer jeg til at holde øje med

Tirsdag ventes Sea Ltd. at give investorerne et indblik i, hvordan forretningen i den sydøstasiatiske internet-kæmpe har udviklet sig. Der er tale om en aktie, der er braget op, og hvor forretningen med dens fokus på gaming og e-handel ventes at have nydt godt af coronanedlukningerne.

En af dem, der kommer til at se nærmere på tallene, er privatinvestor og Millionærklubben-porteføljeforvalter Mads Christiansen, der er fokuseret investor inden for gaming, teknologi og new retail. Han har længe været fortaler for Sea-aktien, som han selv har investeret i. Alene i år er aktien steget 351 pct.

Her ses udviklingen i markedsværdien for nogle af verdens største tech-aktier. Grafikken er lavet via Flourish Studio.

»Det spændende bliver at se, om Sea kommer med et tema tirsdag. De sidste to kvartaler har Sea haft et tema, som selskabet fortalte om. I først kvartal fortalte de om, at de ville satse mere på SeaMoney, som er forretningen for digitale, finansielle services,« fortæller Mads Christiansen og fortsætter:

» I andet kvartal var temaet mere acceleration, og jeg er spændt på, hvad de melder ud nu.«

Han har længe set et stort potentiale i internetselskabet, der har tre forretningsben: Spilforretningen Garena, hvor det hele begyndte i 2009, forretningen for finansielle tjenerster, SeaMoney, der kom til i 2014 samt e-handelsplatformen Shopee, som blev til i 2015.

Hvilket forretningsben kommer du til at holde øje med tirsdag?
»Det, der kommer til at betyde noget på sigt, er Shopee. Det er guldægget,« udtaler Mads Christiansen.

Han kommer derfor til at se efter, hvor meget Shopee vokser, og særligt hvor meget Shopees gross merchant value (GMV) vokser. GMV er summen af alle varer, der bliver omsat.

»De samlede omsætningstal fortæller noget om, hvor meget aktiviteten vokser på Shopee-platformen. Mange af de andre tal - også omsætning - er støj for mig. Dem kan Sea Ltd. skrue op og ned,« udtaler Mads Christiansen og fortsætter:

»Som langsigtet investor kommer jeg ikke til at hyperventilere tirsdag, for det går ufatteligt godt for Sea Limited.«

Det er dog ikke ensbetydende med, at der ikke kan komme dårligt nyt ud om aktien tirsdag, påpeger Mads Christiansen. Det kan skyldes flere ting, men som alle handler om, hvad der er kendt af analytikerne, og hvordan de opfatter de nye tal. Mads Christiansen henviser til, at de store spillere på aktiemarkedet abonnerer på data fra analysehuse om de enkelte selskaber. Analysehusene vurderer, hvordan det går med eksempelvis Sea Limited, og de rapporter kan de store aktører betale sig adgang til. Mange elementer er derfor allerede priset ind i aktierne, vurderer Mads Christiansen. Større udsving optræder ifølge ham, når den slags data-rapporter skyder ved siden af i forhold til den reelle udvikling i selskabet.

Vis mere

»Hvis salgstallene er som rapporterne viser, så sker der ikke de store udsving. Det er et lidt andet game end det, hvor vi private investorer måske tror, at det bliver spændende at se salgstallene. De er allerede indregnet, «mener Mads Christiansen.

Han vurderer, at lønsomheden sagtens kan blive et omdrejningspunkt for Sea-aktien.

»Lønsomheden godt kunne blive et tema i aktien, altså om underskuddet vokser eller falder i selskabet. Der er nogle, som tror, at det er vigtigt at Sea Ltd. bliver lønsomt snart, men det er ikke vigtigt,« mener Mads Christiansen og fortsætter:

»Det, man bygger, er en brugerbase, og det er en immateriel rettighed. Det er ikke noget, som du kan se i regnskabet,« udtaler han. Han sammenligner det med Facebook, hvor værdien for ham at se ligger i Facebooks enorme brugerbase.

Generelt går det godt for Sea Ltd., så vidt Mads Christiansen kan se.

SeaMoney klarer sig ifølge ham rigtig godt i Indonesien, i Brasilien ser det ud som om, at ehandels-forretningen Shopee har medvind og at mange brugere har downloadet app’en. I Indien ser det også ud til at gå forrygende. Det skyldes, at Garenas store spil, ‘Free Fire’, ser ud til at vinde frem, fordi et andet stort konkurrerende spil, PlayerUnknown's Battlegrounds (PUBG), er blevet ramt af et forbud, forklarer han.

Mads Christiansen har en række bud på andre emner, der kunne blive et omdrejningspunkt tirsdag. Det kunne ifølge ham være nye tiltag eller services inden for internet-undervisning, bestilling af medicin online, markedet for online groceries eller udbringning. Det kunne også være, hvornår Garenas computer-rollespil ‘Dauntless’ kommer på mobilen. En anden mulighed er, at Sea Ltd. kommer med nyt i forhold til dets populære spil ‘Free Fire’-spil.

Vis mere

Investorer og brugere venter på, at det såkaldte ‘Free Fire max’ bliver lanceret. Det nuværende 'Free Fire'-spil er designet med visse telefoner for øje, mens det nye 'Fire Fire max' forvents at være beregnet til 'high end'-telefoner, forklarer han. Det vil gøre det lettere for Sea Ltd. at adressere det amerikanske og japanske marked, der ifølge Mads Christiansen er iPhone-markeder.

Det er dog Shopee-forretningen, som han kommer til at fokusere på.

»E-handelspladsen vokser meget, og så er de begyndt at tage andre forretningsben på. De har en masse brugere, som logger ind på Shopee-app’en, fordi de vil se på tøj. Nu er Sea Ltd. på Shopee-app’en begyndt på madudbringning, og man kan også købe dagligvare online. Derudover kan man købe online undervisning og medicin via internettet. De bliver ved med at købe funktionaliteter på app’en, som svarer mere og mere til et digitalt storcenter.«

»Det svarer til, at man har startet Randers Storcenter med tøjbutikker, og siden er der så kommet en Brugsen på og et apotek,« forklarer Mads Christiansen og fortsætter:

»Der kommer hele tiden nye butikker, og det vigtige er, at der ikke pludselig åbner et nyt storcenter ved siden af, så Sea Limited holder markedet for sig selv.«

Læs også: Ekspert om fremtidens vinder-aktier: Derfor kan kunstig intelligens blive afgørende

Det andet ‘storcenter’ er Lazada, der er støttet af Alibaba, mens to andre konkurrenter er Tokopedia og Bukalapak fra Indonesien. De er begge støttet af den japanske investeringskæmpe Softbank.

»Det er meget et slag imellem Alibaba, Softbank og Sea Ltd.,« forklarer Mads Christiansen.

At Sea Ltd. skulle ende med at kæmpe mod så prominente internetkæmper har måske overrasket dem, der har været med på Sea Ltd’s rejse siden i 2009.

Det var nemlig på det tidspunkt, at Sea Ltd. blev grundlagt af Forest Li. Selskabet begyndte som en video-services, hvor computerspillere kunne snakke sammen. Siden bredte selskabet sig inden for computerspilsbranchen, og er siden endt med at selv at udvikle computerspil til mobiltelefoner og pc’er. Selskabet ændrede undervejs navn til Sea, men beholdt navnet Garena til spil-divisionen.

Garena

Garena er især kendt for computerspillet ‘Free Fire’, der er et såkaldt battle royal spil. Sea Ltd. fremhæver selv, at Free Fire var det mest downloadede mobilspil i Latinamerika og det Sydøstasien i 2019. Garena står både bag spil til mobilen og computere, men også esports-begivenheder. I 2019 blev Garenas største esports-begivenhed fulgt af op mod 190 mio. Seere.

Sea Limited har selv udtalt, at man forsøger at kopiere den kinesiske tech-gigant Tencent, der ejer 25,6 pct. af Sea Ltd. Og ligesom den kinesiske internetkæmpe også har bevæget sig ind på ehandelsområdet - via investering i dets investering i blandt andre JD.com og Pinduoduo - så er Sea Ltd. gået samme vej. Selskabet har dog selv udviklet Shopee-forretningen.

Shopee

Shopee så dagens lys i 2015. E-handelsplatformen tilbyder en lang række forskellige services, hvor Sea Ltd. blandt andet forsøger at forbinde købere med sælgere. Derudover bygger Sea Ltd. hele tiden nye funktioner på, så selskabet kan øge brugerbasen, f.eks. gennem fokuset på finansielle service-funktioner via SeaMoney.

SeaMoney

Det tredje forretningsben i Sea Ltd. fokuserer på digitale finansielle tjenester. Forretningen omhandler eksempelvis betalingsløsninger, digital rådgivning, lån og lign. Størstedelen af omsætningen kommer fra det sydøstlige Asien, men selskabet forsøger også at udbygge dets tilstrædeværelse i Latinamerika, hvor brohovedet er Brasilien.

Du kan se, hvad Mads Christiansen - og de andre porteføljeforvaltere - har i deres Millionærklubben-porteføljer her.

Læs også: Lars Tvede om markant ændring: De vil storme ud af vækstaktierne

Læs også: Kendt tech-investor forudser 'kortsigtet korrektion'