Hvilke bøger bør du læse for at blive klogere på aktiemarkedet?
Det spørgsmål har Euroinvestor stillet Skagen Fondenes porteføljeforvalter Fredrik Bjelland. Han er porteføljeforvalter for den norske formueforvalters vækstmarkedsfond, SKAGEN Kon-Tiki.
Nedenfor peger han på en række bøger, som han mener, at du med fordel kan kaste dig over, hvis du gerne vil være klogere på aktier, selskaber og investering.
1) The Psychology of Money
Den første bog er 'The Psychology of Money', der er skrevet af Morgan Housel. Der er ifølge ham tale om en 'instant classic'.
»Bogen giver en virkelig god gennemgang med gode eksempler på mange af de største psykologiske fælder, man ryger i både som privat og professionel investor.«
Læs også: Aktieordbog: Det betyder investeringsbegreberne
»Jeg kan godt lide, at Morgan Housel gør brug af både historiske, anekdotiske og personlige eksempler fra privatøkonomi og investering. Han dømmer ingen, men giver gode begrundelser for, hvorfor folk opfører sig og tænker, som de faktisk gør. Morgan Housel deltager også i mange podcasts og er virkelig værd at lytte til.«
2) The Little Book that Beats the Market
Den næste bog er 'The Little Book that Beats the Market', der er skrevet af hedgefond-forvalteren Joel Greenblatt.
Det er en bog på omkring 155 sider, der for mange er blevet en investeringsklassiker, siden den blev udgivet i 2005. Fredrik Bjelland har også et bud på hvorfor:
Læs også: Porteføljeforvalter: 4 gode bøger om aktier og investering
»Bogen er skrevet på en enkel og letforståelig måde med forfatterens egne børn for tanke. Men lad dig ikke narre – koncepterne som bogen tager op kan måske lyde simple, men de er meget mere vanskelige at mestre, end man gør sig begreb om. Du er din egen værste fjende som investor, og Joel Greenblatt giver dig en 'magisk formular' til at lykkes. Men den virker kun for de tålmodige,« lyder det fra porteføljeforvalteren.
3) Investing Against the Tide
Den tredje bog er skrevet af Anthony Bolton. Der er tale om bogen 'Investing Against the Tide: Lessons from a Life Running Money', der er baseret på erfaringerne fra en person, der har stået i spidsen af en af Storbritanniens helt store formueforvaltere.
Fidelitys Anthony Bolton er med porteføljeforvalterens egne ord »en af Europas mest succesrige forvaltere. I bogen reflekterer han over sine 25 år som forvalter af Fidelity Special Situations-fonden, som gav et afkast på 20 procent mod 8 procent i benchmarkindekset FTSE All-Share.«
Læs også: Kapitalforvalterens 3 aktier til 2023 - 'en rigtig god investering'
»Jeg synes, at bogen tilbyder en god balance mellem Anthony Boltons value-baserede investeringsfilosofi og praktiske eksempler fra hans tid som forvalter. Han er ikke bange for at tale om sine egne fejl og heller ikke om, at han ofte bruger teknisk analyse og andres ideer for at forbedre sin egen forvaltning. Det er et ærligt tilbageblik på en lang karriere som forvalter.«
4) Capital Returns: Investing Through the Capital Cycle
Der er tale om en bog, der er redigeret af Edward Chancellor. Bogen består af en samling af investorrapporter fra Marathon Asset Management. Den har ifølge Fredrik Bjelland fokus på, hvordan brancher/industrier påvirkes af adgangen til kapital over længere perioder.
»Den giver gode eksempler på brancher, som er blevet 'ødelagt' af, at der allokeres for meget kapital, og på hvordan manglen på kapital kan føre til fantastiske afkast i 'glemte' eller 'forhadte' dele af markedet. Som langsigtet og kontrær value-investor er dette virkelig vigtig læsning.«
5) Factfulness
Det er en bog, hvor svenskeren Hans Rosling med egne bruger data til at knuse myter.
»Ingen gør dette bedre end Hans Rosling. Læs bogen og få et mere positivt syn på verden, måske ikke helt dumt i betragtning af, hvor let det er at blive fanget af et kortsigtet eller negativt nyhedsbillede. Verden bevæger sig fremad!,« lyder det fra Fredrik Bjelland.
Læs også: Professionel investor: 3 billige value-aktier til 2023
»Factfulness viser vigtigheden af at se på langsigtede trends, da det kortsigtede nyhedsbillede normalt fokuserer på det negative. Fremgangen i verden er drevet af gentagelser af små forbedringer over tid, som man først opdager, når man ser på dataet og hvor store fremskridt man faktisk har gjort over en periode på 10+ år. Den sætter også de fremvoksende markeder i markeder i perspektiv, og hvor forskellige de er – for eksempel Sydkorea vs. Afrika) med hensyn til levestandard, offentlig tilbud, udbuddet af tjenester osv.«
6) The Intelligent Investor
Den sjette bog er en af vel nok en af investeringsverdens mest kendte bøger. Der er tale om en bog, der er skrevet af investoren Benjamin Graham. Han er blevet kaldt for value-investeringens åndelige fader. Benjamin Graham var af den opfattelse, at man udelukkende bør købe aktier, der er meget billige, og kun i selskaber, der har en stærk balance og som kan overleve en recession.
»Alle value-investorer, der allerede har læst den, well, læs den en gang til. Og gentag denne øvelse jævnligt,« konstaterer Fredrik Bjelland om bogen, der første gang blev udgivet i 1949.
Læs også: Milliardforvalterens investeringsdirektør: Det her er 3 spændende investor-bøger
»Den Intelligente Investor tager sig af det meste af, hvad en værdibaseret og langsigtet investor bør tage sig af. Det måske vigtigste kapitel omhandler Mr. Market, en maniodepressiv skuespiller, der nogle gange ønsker at sælge dig aktier for langt mindre, end de er værd, og nogle gange ønsker at købe dem fra dig til en pris, der er langt over, hvad de er værd. Din opgave er at bruge Mr. Markets 'humørsvingninger' til din fordel, og bliv ikke fanget af dem …,« tilføjer Frederik Bjelland.
Benjamin Graham har undervist på Columbia Business School, hvor en af hans mest kendte elever er Warren Buffett, der i dag er kendt som en af verdens bedste investorer.
Markedsanalytiker Jakob Westh Christensen har også The Intelligent Investor på blandt sine anbefalinger. Listen kan du se her.
Du kan se flere boganbefalinger her:
Privatøkonom: Disse 7 bøger bør du læse