Det har været en kedelig omgang at have sine penge i det danske C25-indeks de seneste tre år, da de danske elite-aktier er faldet med 8,7 pct. i perioden. Den bevægelse har aflivet det ellers kendte prædikat i investorkredse 'de dyre danske kvalitetsaktier', og flere investorer har allerede ved starten af året kaldt de danske aktier for »billige«.
Euroinvestor har gennemgået C25-indekset og kortlagt de danske aktiers værdiansættelse målt på P/E-multiplen og foreholdt to aktieeksperter resultatet. Særligt en gruppe aktier stikker ud og kan kursmæssigt stikke af, lyder vurderingen.
»Der er masser af muligheder i de danske aktier. Man skal bare være klar over, at der er en grund til, at de er blevet billigere. Og det er fordi, der er en helt anden usikkerhed omkring deres omsætning og overskud, end der var for bare 4-5 måneder siden,« siger Oskar Barner Bernhardtsen, investeringsstrateg i Saxo Bank.
P/E-multiplen er et tal, der sammen med andre nøgletal bruges til at vurdere, om en aktie er dyr eller billig. P/E-værdien udregnes ved at dividere aktiens kurs med indtjeningen per aktie i selskabet, også kaldet EPS (earnings per share). Jo højere P/E-tallet er, jo dyrere er aktien.
Årsagen bag de lavere værdiansættelser er ifølge investeringsstrategen den massive usikkerhed, der er blevet skabt om den internationale handel - og særligt samspillet med USA.
Oskar Barner Bernhardtsen peger blandt andet på GN Store Nord, Ambu, Vestas og Coloplast, som selskaber hvis aktiekurs er blevet påvirket af »handelskrig-temaet«. Det er samtidig selskaber, som ifølge strategen handler til en attraktiv værdiansættelse.
Men om aktierne så repræsenterer et godt købstilbud afhænger af, om handelskrigen kommer til at ramme hårdt:
»Vi har været vant til at have et godt forhold til USA, men vi står overfor en ændret verden, så er det for let købt at sige, at prisen bare er attraktiv. Men hvis vi står om tre måneder og har fået en eller anden lettelse, så er det nogle aktier, der virkelig kan stikke af igen,« siger Oskar Barner Bernhardtsen.
Investeringsøkonom hos Nordnet Per Hansen bider også mærke i prisfastsættelsen på GN Store Nord, Vestas og Coloplast. Også han vurderer, at toldspørgsmålet kan presse GN Store Nord på grund af gamingdivisionen Steelseries, mens det er andre elementer, der spiller ind på værdiansættelsen for Coloplast og Vestas.
I Coloplasts tilfælde har et kursfald på knap 33 pct. de seneste tre år gjort aktiens prisfastsættelse »mere attraktiv«. Men når man skal betale 28,5 kr. for en krones indtjening i 2025, kan aktien næppe kaldes »meget billig«, påpeger Per Hansen.
For Vestas har en kursmæssig halvering været med til at gøre aktien »indiskutabelt billig«. Men det afhænger dog af, om vindmøllegiganten kan levere på sin egen målsætning om en EBIT-margin på tæt på 10 pct. i 2026.
»Spørgsmålet er, om de kan det,« skriver Per Hansen i en kommentar.
I tabellen nedenfor, kan du se en oversigt over de danske aktier i C25-indekset, deres P/E-multipel for de seneste fire kvartaler samt hvilken P/E-multipel, selskaberne handler til baseret på analytikernes forventninger til 2025 .
OBS: Tallene i tabellen er trukket onsdag ved middagstid.
Trump lider nederlag
Mange ved det ikke - rammer over 60 pct.
